Главная Иностранные

Источники денежных потоков в текущей деятельности предприятия. Денежный поток: формула и методы расчета. Задачи и принципы финансовой логистики

Денежный поток — совокупность распределен-ных во времени поступлений и выплат денежных средств, соз-даваемых в процессе хозяйственной деятельности предпри-ятия.

Приток денежных средств — поступления денежных средств за счет выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), увеличения уставного капитала путем дополнительной эмис-сии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и по-ступлений и др.

Отток денежных средств — выплаты на покрытие текущих и инвестиционных затрат, платежи в бюд-жет и внебюджетные фонды, выплаты дивидендов , комисси-онного вознаграждения посредникам и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной налично-сти) — разница между всеми поступлениями и отчислениями (оттоком) денежных средств.

Управление денежными потоками — это целенаправленная финансовая деятельность, включающая в себя:

Учет движения денежных средств,

Анализ потоков денежной наличности,

Со-ставление бюджета движения денежных средств,

Контроль исполнения бюджета движения денежных средств,

Оперативное регулирование денежных расчетов,

Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть: по-ступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли, доходы от самой инвестиционной деятельности, поступления за счет источников долгосроч-ного финансирования (эмиссия акций и корпоративных обли-гаций, долгосрочные кредиты и займы). Движение денежных средств от инвестиционной деятельности в целом приводит к вре-менному оттоку денежных средств.

В ходе финансовой деятельности предусматриваются: по-ступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии краткосрочных цен-ных бумаг, а также погашения задолженности по ранее полу-ченным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам.

Анализ денежных потоков осуществляется с целью выявления причин дефицита (избытка) денежных средств и определения источников их поступления и направлений расходования при управлении текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Такой анализ дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние фирмы. Анализ денежных средств за отчетный период позволяет установить, где у предпри-ятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.

На практике применяются два ключевых метода расчета и анализа денежных потоков — прямой и косвенный. При прове-дении анализа эти методы дополняют друг друга и дают реаль-ное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

Прямой метод непосредственно использует данные теку-щего учета движения денежных средств по счетам предприятия в целом. Исходный элемент — суммарная выручка от реализа-ции (продукции, работ и услуг).

Данный метод позволяет:

Показывать основные источники притока и направления отто-ка денежных средств;

Оперативно делать выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

Устанавливать взаимосвязь между объемом реализации про-дукции и денежной выручкой за отчетный период; идентифицировать статьи, формирующие наибольшие приток и отток денежных средств;

Использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

Контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами);

Оценить путем анализа тенденций ликвидность и платежеспо-собность предприятия.

Однако метод не раскрывает взаимосвязи потока денежных средств и полученного финансового результата (прибыли).

Прямой метод называют «верхним», так как при его ис-пользовании отчет о прибылях и убытках анализируется сверху вниз. Пример применения прямого метода приведен в следующих таблицах:

Движение денежных средств по видам деятельности, тыс. руб.

Вертикальный анализ поступлений и расходования денежных средств гостиницы

Показатель	Абсолютное зна-чение, тыс. руб.	Доля в сумме всех источников, %
Поступления и источники денежных средств
Выручка от продажи товаров (продук-ции, работ и услуг)		92,9
Авансы, полученные от покупателей		2,1
Кредиты полученные		3,5
Дивиденды, проценты по финансовым вложениям		0,5
Прочие поступления		1,0
Итого поступлений денежных средств		100,0
Использование денежных средств
На оплату приобретенных товаров (про-дукции, работ и услуг)		42,0
На оплату труда		18,3
Взносы в государственные внебюджет-ные фонды		7,0
На выдачу подотчетных сумм		0,3
На выдачу авансов		0,6
На оплату машин, оборудования и транспортных средств		6,8
На финансовые вложения		1,8
На выплату дивидендов и процентов по ценным бумагам		5,6
На расчеты с бюджетом		7,2
На оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам		0,3
Прочие выплаты и перечисления		1,1
Итого использовано денежных средств		91,0
Изменение денежных средств		9,0

Эти таблицы различаются между собой тем, что в первой анализ денежных средств осуществляется по видам деятельно-сти (текущей, инвестиционной, финансовой), а во второй исследуется структура притока и оттока денежных средств по предприятию в целом. Из таблицы первой следует, что за отчетный период остаток денежных средств гостиницы вырос на 9940 тыс. руб., или в 4,4 раза, благода-ря притоку денежных средств от текущей деятельности в сумме 22430 тыс., или 21,1 %. Однако по инвестиционной и финансовой деятельности произошел отток денежных средств: 11590 тыс. (345 %) и 900 тыс. руб. (500%).

Из таблицы второй следует, что основными источниками притока денеж-ных средств для гостиницы были выручка от реализации товаров (92,9 %); авансы, полученные от покупателей (2,1 %); кредиты по-лученные (3,5 %); прочие поступления (1,5 %). Среди направле-ний расходования денежных средств основной удельный вес име-ют: оплата счетов поставщиков за товары и услуги (42 %); оплата труда персонала и взносы во внебюджетные фонды (25,3 %); фи-нансирование приобретения активной части основных средств (6,8 %); выплата дивидендов и процентов по ценным бумагам (5,6 %); расчеты с бюджетом (7,2 %); прочие расходы (4,1 %). Чис-тое изменение денежных средств (превышение притока над отто-ком) составляет 9 %. Следовательно, предприятие в целом способ-но генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления необходимых расходов.

Косвенный метод основан на анализе сводных отчетных данных о движении денежных средств по видам деятельности. Исходный его элемент — чистая прибыль по виду деятельно-сти. Расчет денежного потока ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками по пози-циям, отражающим его увеличение или уменьшение.

Достоинства метода заключаются в следующем:

Показывает куда вложены деньги, и таким образом по-зволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с денеж-ным потоком;

При использовании в оперативном управлении денежными по-токами дает возможность контролировать соотношение между финансовым результатом и собственными оборотными сред-ствами;

Позволяет выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации.

Анализ результатов расчета денежного потока косвенным методом позволяет ответить на следующие вопросы:

В каком объеме и из каких источников получены денежные средства и в каких основных направлениях они расходуются;

Способно ли предприятие в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений над платежами (резерв денежной наличности);

В состоянии ли предприятие погасить краткосрочные обяза-тельства за счет поступлений от дебиторов;

Достаточно ли полученной предприятием чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей в денежных средст-вах;

Достаточно ли собственных средств (чистой прибыли и амор-тизационных отчислений) для осуществления инвестицион-ной деятельности.

Отчет о движении денежных средств (форма № 4 отчета), составленный на базе прямого метода, является главным доку-ментом для анализа денежных потоков.

С помощью данного документа можно установить:

Уровень финансирования текущей и инвестиционной деятель-ности за счет собственных источников;

Зависимость предприятия от внешних заимствований;

Дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на буду-щее;

Финансовую эластичность предприятия, т.е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

Реальное состояние платежеспособности предприятия за ис-текший период (квартал) и прогноз наследующий краткосроч-ный период.

Система управления денежными потоками будет эффек-тивной , если предусмотрено управление дебиторской задол-женностью, движением наличности и кредиторской задол-женностью как самостоятельными объектами.

Такая система управления предполагает :

Синхронизацию денежных потоков (притока и оттока де-нег), т.е. максимально возможное сближение во времени полу-чения дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности с безусловным опережением первого. Это по-зволяет уменьшить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от креди-торов и расходы по обслуживанию долга;

Контроль выплат;

Продажу дебиторской задолженности (факторинг);

Скидки покупателю при досрочной оплате;

Прогнозирование, контроль и поддержание допустимого уров-ня дебиторской задолженности в соответствии с принятой на предприятии политикой;

Ориентацию на большое число покупателей (их диверсифика-цию), что обеспечивает снижение риска неуплаты товара од-ним из покупателей;

Эффективную ценовую и кредитную политику.

Признаками неэффективного управления денежными потоками являются :

Задержки в оплате труда персонала;

Рост кредиторской задолженности перед поставщиками и го-сударственным бюджетом;

Увеличение доли просроченной задолженности по кредитам банков;

Снижение ликвидности активов;

Увеличение длительности производственного цикла из-за пе-ребоев в снабжении услугами поставщиков, материальными и энергетическими ресурсами.

Цель регулирования денежных потоков — избежать дефи-цита денежных средств и обеспечить текущую платежеспособ-ность предприятия.

Основные возможные причины дефицита денежных средств можно подразделить на два вида:

Внутренние:

1) падение объема продаж, обусловленное потерей одного или более крупных покупателей и недостатками в управлении ассортиментом продукции;

2) недостатки в управлении финансами вследствие:

Слабого финансового планирования;

Отсутствия финансовой службы;

Отсутствия управленческого учета;

Недостаточного контроля за затратами;

Низкой квалификации управленческих кадров.

Внешние:

Несвоевременное погашение дебиторской задолженности;

Сильная конкуренция на отдельных сегментах рынка;

Постоянный рост цен на энергоносители и транспортные услуги;

Высокая стоимость заемных средств (банковских кредитов).

Если возникла угроза дефицита денежных средств, в пер-вую очередь следует добиваться улучшения управления деби-торской и кредиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью направлено на ус-корение оборачиваемости и снижение темпов роста дебитор-ской задолженности за счет:

Усиления контроля за состоянием расчетов с покупателями по просроченным или отсроченным платежам;

Анализа задолженности по отдельным дебиторам с целью вы-явления постоянных неплательщиков;

Пересмотра соотношения продаж в кредит и по предоплате ис-ходя из кредитной истории турагентства;

Понижения дебиторской задолженности на сумму безнадеж-ных долгов;

Ориентации на возможно большее число покупателей для сни-жения риска неуплаты товара одним или рядом крупных поку-пателей;

Усиления контроля за соотношением дебиторской и кредитор-ской задолженности и сбалансированности тенденций их из-менений;

Предоставления скидок покупателям при досрочной оплате то-вара (услуги);

Продажи дебиторской задолженности банкам (факторинг).

Выбор метода оптимизации дефицитного денежного потока определяется характером этого дефицита:

Краткосрочный дефицит — использование системы «ускоре-ния—замедления платежного оборота»;

Долгосрочный (хронический) дефицит — привлечение внеш-него финансирования.

В краткосрочном периоде ускорение привлечения денежных средств может быть достигнуто за счет стимулирования поку-пателей, в результате внедрения скидок за оплату услуг по фак-ту, использования факторинга, а замедление выплат за счет увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита, использования лизинга , перевода краткосрочных кредитов в долгосрочные.

При долгосрочном дефиците необходимы дополнитель-ные источники финансирования: новые стратегические ин-весторы, проведение дополнительной эмиссии акций, при-влечение долгосрочных финансовых кредитов, размещение долгосрочного облигационного займа, продажа финансовых инструментов инвестирования, продажа (или сдача в арен-ду) неиспользуемых основных средств.

Сокращение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет: сокра-щения объема и состава реальных инвестиционных про-грамм, отказа от финансового инвестирования, уменьше-ния суммы постоянных издержек предприятия.

Методы регулирования избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестици-онной активности.

Для совершенствования управления платежеспособностью предприятия целесообразно разработать платежный кален-дарь, отражающий притоки и оттоки денежных средств по сум-мам и срокам.

Таблица. Платежный календарь

Показатель	За месяц	В том числе по дням

1. График поступлений де-нежных средств
1.1. Поступление денеж-ных средств за оказанные услуги
1.2. Другие виды поступле-ний (продажа основных средств и т.п.)
Итого поступлений
2. График выплат денежных средств
2.1. Налоговые платежи по видам налогов
2.2. Платежи по расчетам с поставщиками

2.3. Выплата заработной платы
2.4. Другие виды платежей
Итого платежей
Сальдо денежных средств

Используя платежный календарь, можно заблаговременно оценить дефицит или избыток денежных средств и предпри-нять шаги, корректирующие предстоящие платежи и выплаты по согласованию с поставщиками.

Логистические финансовые потоки неоднородны. Потребность в определении наиболее эффективных способов управления ими обусловливает необходимость проведения их классификации, в частности, по следующим признакам: отношению к логистической системе; направлению движения; назначению; способу переноса авансированной стоимости; форме расчета; виду хозяйственных связей.

По отношению к конкретной логистической системе различают:

внешние финансовые потоки, которые протекают во внешней среде, т.е. за границами рассматриваемой логистической системы;

внутренние финансовые потоки, которые существуют внутри логистической системы и видоизменяются за счет выполнения с соответствующим товарным потоком целого ряда логистических операций.

В свою очередь внешние логистические финансовые потоки в зависимости от направления движения подразделяются на входящие, т.е. поступающие в рассматриваемую логистическую систему из внешней среды, и выходящие, т.е. начинающие движение из рассматриваемой логистической системы и далее существующие во внешней среде.

По назначению логистические финансовые потоки можно разделить на группы, соответствующие обслуживаемым ими процессам:

инвестиционные;

формирования материальных затрат в связи с производственной деятельностью организации;

продажи товаров;

закупки товаров.

По способу переноса авансированной стоимости на товары логистические финансовые потоки подразделяются следующим образом:

сопутствующие движению основных фондов предприятия (инвестиционные и связанные с формированием материальных затрат);

обусловленные движением оборотных средств предприятия (все остальные группы финансовых потоков, выделяемые при классификации по назначению).

В зависимости от применяемых форм расчетов различают две большие группы финансовых потоков:

денежные финансовые потоки, характеризующие движение наличных финансовых средств и подразделяющиеся на потоки наличных финансовых ресурсов по рублевым расчетам и по расчетам валютой;

информационно-финансовые потоки, обусловленные движением безналичных финансовых средств и подразделяющиеся на потоки безналичных финансовых ресурсов по расчетам платежными поручениями, платежными требованиями, инкас совыми поручениями, документарными аккредитивами и расчетными чеками.

По видам хозяйственных связей различают горизонтальные и вертикальные финансовые потоки. Первые отражают движение финансовых средств между равноправными субъектами предпринимательской деятельности, вторые - между дочерними и материнскими коммерческими организациями логистической системы.

5. Задачи и принципы финансовой логистики

Финансовая логистика представляет собой систему управления, планирования и контроля над финансовыми потоками на основе информации и данных по организации материальных потоков.

Перед финансовой логистикой стоят следующие задачи:

изучение финансового рынка и прогнозирование источников финансирования с использованием маркетинговых приемов;

определение потребности финансовых ресурсов, выбор источников финансирования, отслеживание процентных ставок по банковским и межбанковским кредитам, а также процентных ставок по ценным и государственным облигациям;

построение финансовых моделей использования источников финансирования и алгоритма движения потоков денежных средств из источников финансирования;

К принципам финансовой логистики относятся:

саморегулирование для достижения сбалансированности поступления денежных ресурсов с движением материальных ресурсов, производства и минимизацией производственных затрат;

гибкость, связанная с возможностью внесения изменений в графики финансирования приобретения материалов, необходимых для реализации проекта готовых изделий и при корректировке условия заказа со стороны потребителей или партнеров;

минимизация производственных затрат при максимизации коротких циклов реализации проектов;

интеграция процессов финансирования, снабжения, производства и сбыта в едином органе реализации проекта;

Управление денежными потоками включает учет движения денежных средств, анализ и оценку денежных потоков, а также разработку бюджета движения денежных средств. Управление охватывает ключевые направления деятельности организации, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом.

Одним из главных условий нормальной деятельности организации является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Главная цель анализа движения денежных средств - оценить способность организации генерировать денежные средства в разрезе и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Проанализируем движение денежных средств ЗАО «Птицефабрика «Дружба». Учетные данные формируются исходя из показателей формы №4 «Отчет о движении денежных средств» за отчетный период. Данные анализа отобразим в таблице 10.

В 2010 г. организация получает денежные средства от текущей деятельности и финансовой деятельности, при этом она генерирует положительный денежный поток только по текущей деятельности.

Таблица 10 - Движение денежных средств по видам деятельности ЗАО «Птицефабрика «Дружба», (тыс. руб.)

Виды деятельности				2010 г. к, тыс. руб.

Остаток денежных средств на начало года
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от текущей деятельности
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от инвестиционной деятельности
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от финансовой деятельности
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец года

Чистые денежные средства от текущей деятельности в анализируемом периоде характеризуются в положительной динамике по сравнению предыдущим годами. По сравнению с 2008 г. поток вырос на 17752 тыс. руб., в сравнении с 2009 г. на 14537 тыс. руб.

Чистые денежные средства от финансовой деятельности в 2010 г. по сравнению с 2009 г. имеют положительную динамику в сумму 10614 тыс. руб., но в то же время по сравнению с 2008 г. наблюдается снижение полученного результата по деятельности в сумме 15871 тыс. руб.

Инвестиционная деятельность велась согласно отчетности только в 2009 г. и имела положительный результат, что позволило в этом году организации иметь чистое увеличение денежных средств. Однако в 2010 г. организация отказалась от инвестиционной деятельности и поэтому была отмечена отрицательная динамика в 26185 тыс. руб. В связи с этим наблюдается общее уменьшение остатков денежных средств за 2010 г. на 178 тыс. руб.

Рассмотрим структуру поступлений и расходов денежных средств по текущей деятельности и ее динамику за 2010 г. по сравнению с предыдущими периодами, а также динамику факторов, в наибольшей степени повлиявших на поступления и расходы денежных средств.

В ходе анализа следует рассмотреть структуру (процентное соотношение) поступления денежных средств за период. Данные отразим в таблице 11.

Как свидетельствуют данные, приведенные в таблице 11, притоком денежных средств по текущей деятельности является в первую очередь средства, полученные от покупателей, заказчиков в 2010 г. они составляют 99,47 %, в 2009 г. 97,84 %, 2008 г. 99,54 %. Полученные бюджетные субсидии играют незначительную роль в общей сумме поступлений.

Основным оттоком денежных средств по текущей деятельности является оплата приобретенных товаров, работ, услуг (в 2010 г. 77,52 %), оплата труда (в 2010 г. 14,92 %), расчеты с бюджетом по налогам и сборам (в 2010 г. 5,26 %)

Сравнивая показатели за три года наблюдаем тенденцию к увеличению по выплатам на оплату труда в 2008 г. они составляли 9,69 %, в 2009 г. 13,38 %, а в 2010 г. уже 14,98 % и также увеличению налоговой нагрузки в 2008 г. она составляла 3,57 %, в 2009 г. 4,52 %, а в 2010 г. уже 5,26 %. Отток денежных за счет прочих расходов ежегодно сокращается. В 2008 г. они составляли 0,36 %, в 2009 г. 0,28 %, а в 2010 г. уже 0,15 %.

Положительным моментом в движении денежных средств организации является превышение притока средств над их оттоком в 2010 г. на 3724 тыс. руб. Это является финансовой стабильностью.

Анализ показывает также, что в организации сложилась нормальная ситуация, когда приток средств от текущей и инвестиционной деятельности превысил отток денежных средств.

Таблица 11 - Структура поступлений и расходов денежных средств по текущей деятельности ЗАО «Птицефабрика «Дружба»

Показатель			2010 г., в % к
	в % к итогу	в % к итогу		в % к итогу

средства, полученные от покупателей, заказчиков
полученные бюджетные субсидии
полученное страховое возмещение
прочие поступления
денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг и иных оборотных активов
на оплату труда
на выплату дивидендов, процентов
на расчеты по налогам и сборам
на командировочные расходы
на обучение кадров
на прочие расходы
чистые денежные средства (чистый денежный поток) от текущей деятельности

Аналогично текущей деятельности первым шагом анализа является изучения общей картины факторов, влияющих на изменения остатка денежных средств за счет и инвестиционной и финансовой деятельности. Затем исследуется детализированная структура поступлений и расходов денежных средств по финансовой деятельности и ее динамика за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом (аналогичным периодом предыдущего года). На этой основе определяются факторы, влияние которых на эти показатели в отчетном периоде было приоритетным.

Для этого проведем анализ денежных средств данной организации по видам деятельности. Данные расчетов отразим в таблице 12.

Таблица 12 - Движение денежных средств ЗАО «Птицефабрика «Дружба» по видам деятельности (тыс. руб.)

Показатель	в % к итогу	в % к итогу	в % к итогу
Поступило денежных средств
поступило денежных средств по текущей деятельности
поступило денежных средств по инвестиционной деятельности
поступило денежных средств по финансовой деятельности
Отток денежных средств:
отток денежных средств по текущей деятельности
отток денежных средств по инвестиционной деятельности
отток денежных средств по финансовой деятельности
Чистое увелечение (уменьшение) денежных средств

Как видно из приведенных в таблице 12 расчетов основным поступательным денежным потоком является приток денежных средств от текущей деятельности, в 2008 г. он составляли 90,9 %, в 2009 г. 89,9 %, а в 2010 г. уже 93,0 %. Отток денежных средств так же в основной своей массе осуществляется по текущей деятельности. Ежегодно доля оттока по этому виду деятельности незначительно снижается.

Инвестиционная деятельность велась в организации, согласно отчета о движении денежных средств, только в 2009 г. и составила 10,1 % от общего притока. Оттока денег не было за все три анализируемых года.

Денежный поток от финансовой деятельности в 2010 г. ниже оттока на на 1,5 %. Что является отрицательным моментом в движении денежных средств организации. Анализируя отчет о движении денежных средств отметим что отток денежных средств вызван погашением займов и кредитов (без процентов) 20174 тыс. руб., что составило 92,1 % от общего расхода денежных средств по финансовой деятельности. Приток денег 100 % состоит из поступления от займов и кредитов. В 2009 г. осуществлялся только отток денежных средств по финансовой деятельности, а в 2008 г. была получена прибыль в размере 11969 тыс. руб.

В 2010 г. по сравнению с 2009 г. и 2008 г. деятельность организации снизила приток денежных средств, однако расход денежных средств так же ежегодно снижался.

В итоге по организации за 2010 г. в движении денежных средств наблюдается превышение оттока средств над их притоком на 178 тыс. руб. В организации сложилась ситуация, когда хотя отток денежных средств в целом по предприятию уменьшился по сравнению с 2009 г. на 1116 тыс. руб., приток средств от деятельности недостаточен и также снизился на 2150 тыс. руб.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притока и оттока средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций. Как мы видим в 2010 г. этот уровень финансовой стабильности не достигнут. Однако текущая деятельность в отчетном периоде генерирует положительный денежный поток, который позволяет организации осуществлять финансовые и инвестиционные вложения, что заслуживает положительной оценки.

Можно утверждать, что остатки денежных средств на конец отчетных периодов стабильны и не значительно изменяются на протяжении рассматриваемого периода.

Подробнее рассмотрим движение денежных средств в таблице 13.

Таблица 13 - Общее движение денежных средств ЗАО «Птицефабрика «Дружба»

О динамике остатков средств на расчетном счете можно сказать, что она вполне соответствует профилю организации. В целом, наметившаяся тенденция величины денежных средств должна обратить на себя самое пристальное внимание руководства: их должно быть достаточно на осуществление текущей хозяйственной деятельности, но они не должны выпадать из денежного оборота.

Большое внимание следует уделить динамике изменения кредиторской и дебиторской задолженности. Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, организация может быть поставлена в зависимость от финансового состояния дебиторов.

Как видно из таблицы 13, кредиторская задолженность в течение трех лет выросла на 151% или на 44609 тыс. руб., что превышает абсолютное уменьшение денежных средств, т. е. можно сделать предварительный вывод, что в организации имелись излишки денежных средств, которые не участвовали в обороте, т. е. были «заморожены». Увеличение дебиторской задолженности практически на 36 %, что в абсолютном выражении составило 2786,0 тыс. руб. является положительным фактом. Тем не менее мы наблюдаем нежелательную статистику которая складывается в виде ежегодного значительного увеличения кредиторской задолженности над дебиторской.

Такое положение дел позволяет сделать следующие выводы:

- соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не удовлетворяет требованиям финансовой независимости организации;
- колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о стабильности в получении и особенно расходовании денежных средств;
- положение дел можно изменить, проанализировав основные каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу «Отчет о движении денежных средств» годовой отчетности.

Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность организации погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притока и оттока средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций. Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств в анализируемой организации существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как следует из формы № 2 "Отчет о прибылях и убытках" за 2010 г., анализируемая организация получила прибыль от продаж в размере 310574,00 тыс. руб., а чистая прибыль составила у нее 1190 тыс. руб. В то же время денежные средства организации уменьшились за исследуемый период на 178 тыс. руб.

Прибыль (убыток), отражаемая в форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств). На ее величину влияют:

- наличие расходов будущих периодов;
- наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет;
- расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.

Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.

На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

Изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение - к их притоку.

Деятельность организации, накапливающей запасы, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

Косвенный метод более распространен в мировой практике как метод составления отчета о движении денежных средств. Он включает в себя элементы анализа, так как базируется на сопоставлении изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизацию и другие показатели, которые невозможно получить исключительно из данных бухгалтерского баланса.

Этот метод основывается на определении и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. исходным элементом расчета является прибыль. Для анализа кроме формы № 1 "Бухгалтерский баланс" (приложение Б), формы № 4 "Отчет о движении денежных средств" привлекается форма № 5 "Приложение к балансу предприятия" и данные главной книги.

Косвенный метод заключается в установлении разниц между показателем чистой прибыли (убытка) отчётного периода, сформированным по методу начисления и представленным в отчёте о прибылях и убытках, и показателем чистых денежных средств по операционной деятельности (приращение денежных средств и их эквивалентов за период), рассчитанным по кассовому методу на основе данных бухгалтерского баланса (разница между денежными средствами на конец и начало отчётного периода).

Пример расчета отчета о движении средств косвенным методом рассмотрим в таблице 14.

Таблица 14 - Отчет о движении денежных средств косвенным методом

Показатели
Текущая деятельность
Чистая прибыль
Начисленная амортизация
Результата от выбытия основных средств
Проценты начисленные
Изменение производственных запасов (плюс НДС по приобретенным ценностям)
Получено денежных средств из бюджета
Изменение дебиторской задолженности
Изменение кредиторской задолженности
Итого денежных средств от текущей деятельности
Инвестиционная деятельность
Поступления

Итого денежных средств от инвестиционной деятельности
Финансовая деятельность

кредиты и займы

возврат кредитов
Итого денежных средств от финансовой деятельности
Изменения денежных средств

Для рассматриваемого примера скорректированны данные, изменения денежных средств по видам деятельности будут: текущая деятельность + 3724 тыс. руб., инвестиционная деятельность - 0 тыс. руб., финансовая деятельность - -3902 тыс. руб. Общее изменение денежных средств, очевидно, осталось неизменным - -178 тыс. руб.

Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств явилось увеличение дебиторской задолженности (7018 тыс. руб.) и краткосрочной задолженности (29040 тыс. руб.), повлекший отток денежных средств.

Полученная чистая прибыль в сумме 1190 тыс. руб. практически вся была направлена на выплату долгосрочных заемных средств.

Данные таблиц 11, 12 и 14 содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересованы как руководство, так и его акционеры (инвесторы). С ее помощью руководство организации может контролировать текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по ее стабилизации, оценивать возможность дополнительных инвестиций. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у организации и ее способности генерировать денежные средства, необходимые для платежей. Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении денежных потоков в организации, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

Составление отчёта о движении денежных средств косвенным методом в наибольшей степени подходит для организаций, ведущих учёт по международным стандартам финансовой отчетности методом трансформации и не имеющих возможность автоматизировать этот процесс достаточным образом. С помощью косвенного метода отчёт о движении денежных средств можно составить на основе отчёта о прибылях и убытках, балансового отчёта на начало и на конец отчётного периода, а также некоторых дополнительных данных о потоках, которые обычно используются при трансформации отчётности. Не требуются данные из бухгалтерских систем о реальных денежных потоках, а также не требуется никакой автоматизации отчётности. Этот метод позволяет чётко показать, какое денежное содержание имеет каждая строка отчёта о прибылях и убытках

Основной недостаток косвенного метода составления отчёта - необходимость сбора большого количества информации о статьях неденежного содержания и изменениях в оборотном капитале. Для получения этой информации требуется анализ оборотов по счетам, так как в отчётность организации она не включается. Также для создания отчёта о движении денежных средств косвенным методом нужно иметь уже готовые отчёты о балансе, прибылях и убытках и об изменениях в капитале.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет детально раскрыть движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета и сделать выводы относительно достаточности или недостаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Однако прямой метод не показывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах организации. Для этого используется косвенный метод, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждой организации имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают ее прибыль, не затрагивая величины его денежных средств. Поэтому в процессе анализа производят корректировку величину чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов и их источников по данным формы № 1 "Бухгалтерский баланс". Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных средств организации и чистой прибыли. При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенные ранее, реального поступления денежных средств.

Начисление амортизации не влияет на отток денежных средств, но уменьшает величину финансового результата. Уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств, следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. Эти расходы уменьшают балансовую прибыль, но не влияют на движение денежных средств. Если имеет место увеличение производственных запасов, то реальный отток денежных средств будет выше на величину суммы расходов на приобретение материалов, учтенных в стоимости реализованной продукции, прибыль также будет завышена на эту величину и должна быть скорректирована, т. е. уменьшена.

Прирост производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение - прибавить к чистой прибыли, так как мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т. е. занижаем прибыль. На самом деле прирост производственных запасов не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени, что и прирост прибыли. Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств следующий - в сфере текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи: прибавляется к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога; вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение материально производственных запасов, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности: прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов; вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов. В сфере финансовой деятельности: прибавляется: эмиссия обычных акций; вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.

Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продажи в кредит, начисление налогов и дивидендов и др. Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движения денежных средств: амортизация основных средств и нематериальных активов; убыток от реализации основных средств и нематериальных активов; прибыль от реализации основных средств; затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

- в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;
- достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;
- достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;
- чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Цель анализа – выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами. Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств (табл. 1).

Таблица 1 Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности

1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг.

2. Получение авансов от покупателей и заказчиков.

3. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам).

1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков.

2. Выплата заработной платы.

3. Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды.

4. Расчеты с бюджетом по налогам.

5. Уплата процентов по кредиту.

6. Авансы выданные

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли (см. табл. 2).

Таблица 2 Основные направления притока и оттока денежных средств по

инвестиционной деятельности

1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования.

2. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений

3. Возврат других финансовых вложений

1. Приобретение имущества долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы).

2. Капитальные вложения

3. Долгосрочные финансовые вложения

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия. Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности представлены в таблице 3.

Таблица 3 Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой

деятельности

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

По каждому направлению деятельности нужно подвести итоги. Плохо, когда по текущей деятельности будет преобладать отток денежных средств. Это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия. В этом случае недостаток денежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая независимость предприятия.

денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

краткосрочные обязательства

Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов.

Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это негативная тенденция.

На втором этапе производится оценка достаточности денежных средств. Для этого определяют длительность периода их оборота по формуле:

Длительность Средние остатки денежных средств * Длительность расчетного периода

одного оборота Оборот денежных средств за период

денежных средств

Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51 за анализируемый период. По счету 51 необходимо очистить кредитовый оборот от внутренних оборотов.

Основным документом для анализа движения денежных потоков является "Отчет о движении денежных средств".

Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

Этому методу присущ серьезный недостаток, – он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

В условиях рыночной экономики эффективность деятельности звеньев системы поставок ресурсов во многом определяется рациональностью движения финансовых потоков и их гармоничным сочетанием с другими видами логистических потоков.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у хозяйствующих субъектов и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

Основными условиями функционирования финансов являются:

? наличие товарно-денежных отношений;
? существование государства как субъекта данных отношений.

Под финансовой системой понимается совокупность различных

сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями формирования и использования фондов денежных средств и различной ролью в общественном воспроизводстве.

Финансовая система государства включает следующие основные звенья финансовых отношений:

? государственный бюджет;
? внебюджетные фонды;
? государственный кредит;
? фонды страхования;
? финансы предприятий различных форм собственности. Различают следующие виды финансовых потоков :
- 1) по отношению к системе поставок ресурсов:
  - - внешние финансовые потоки,
- - внутренние финансовые потоки;
2) направлению движения:
- - входящие потоки,
- - выходящие потоки;
3) применяемым формам расчетов:
- - денежные финансовые потоки (наличные средства),
- - безналичные финансовые потоки,
- - учетно-финансовые потоки;
4) видам расчетов:
- - потоки финансовых ресурсов по рублевым счетам,
- - потоки финансовых ресурсов по валютным счетам;
5) назначению:
- - закупочные финансовые потоки,
- - инвестиционные финансовые потоки,
- - финансовые потоки, связанные с формированием материальных затрат в процессе производства,
- - финансовые потоки, связанные с формированием трудовых затрат,
- - финансовые потоки, возникающие в процессе реализации продукции и услуг;
6) видам хозяйственной деятельности:
- - вертикальные потоки,
- - горизонтальные потоки;
7) способу переноса авансированной стоимости на объекты материального потока:
- - сопутствующие движению основных фондов,
- - сопутствующие движению оборотных средств.

Схема движения финансовых потоков на уровне государства представлена на рис. 5.3.

Рис. 5.3.

Приоритетное значение как в финансовой системе государства, так и на уровне систем поставок ресурсов имеют финансы предприятий, под которыми понимается совокупность денежных отношений, связанных с формированием и использованием децентрализованных фондов денежных средств и накоплений, а также с контролем за формированием, концентрацией, распределением и использованием этих фондов и накоплений.

На предприятии различают три варианта финансового потока :

? операционный поток;
? инвестиционный поток;
? денежный поток.

Операционный поток - это поток, обеспечивающий поступления и платежи в ходе ежедневных операций звена системы поставок ресурсов.

Инвестиционный поток - поток денежных средств, направленный на инвестиции. Инвестиции - это приобретение долгосрочных активов.

Денежный поток - это поток денежных средств в результате финансовых операций: получение и погашение кредитов и займов, уплата процентов, взносы в уставный капитал, выплата дивидендов.

Управление финансовыми потоками разделяется на стратегическое и оперативное управление. Данный вид управления включает:

? долгосрочное планирование деятельности предприятия (бизнес-план) на 3-5 лет. План составляется на базе долгосрочных целей предприятия, с верхним уровнем детализации;
? годовой бюджет с разбивкой по месяцам. Бюджет строится на базе долгосрочного бизнес-плана, с учетом текущей макроэкономической ситуации и возможностей предприятия, со средним уровнем детализации;
? кассовый план на месяц. Строится на основе годового бюджета, с учетом текущей ситуации функционирования предприятия, глубокий уровень детализации;
? платежный календарь на месяц с разбивкой по дням. Строится на основе кассового плана, максимальная детализация поступлений и платежей.

Цель всех вышеперечисленных документов - смоделировать остаток денежных средств на конец периода и оценить, достаточно ли у предприятия денег на реализацию всех планов.

Для организации движения финансовых потоков и управления ими используется система финансового менеджмента, структура и процесс функционирования которой представлен на рис. 5.4.

Рис. 5.4.

Рассмотрим основные элементы систем финансового менеджмента на предприятии.

В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.

Финансовые отношения включают:

? денежные средства;
? контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;
? контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
? акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

? выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;
? обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

Финансовые инструменты подразделяются на два вида:

? первичные документы (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям);
? вторичные (или производные) инструменты (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы и др.).

При реализации методов финансового управления используются следующие приемы: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др.

Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера:

? бухгалтерская отчетность;
? сообщения финансовых органов;
? информация учреждений банковской системы;
? информация товарных, фондовых и валютных бирж;
? прочая информация.

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии

(межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения, к которому относятся: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

В процессе хозяйственной деятельности предприятия взаимодействуют с субъектами внешней среды, формируют и используют различные денежные фонды. Механизм финансовых отношений различных предприятий представлен на рис. 5.5.

Рис. 5.5.

Финансовые отношения предприятий состоят из четырех групп - это отношения:

? с другими предприятиями и организациями;
? внутри предприятия;
? внутри объединений предприятий (систем поставок ресурсов), которые включают в себя отношения с вышестоящей организацией;
? внутри финансово-промышленных групп, а также холдинга;
? с финансово-кредитной системой - бюджетами и бюджетными фондами, банками, страховыми компаниями, биржами и различными фондами.

Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями в юно чают в себя отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней, предприятиями, организациями и фирмами иностранных государств.

Самая большая по объему денежных отношений группа - это отношения предприятий друг с другом, связанные с реализацией готовой продукции и приобретением ресурсов для обеспечения хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, валовый внутренний продукт, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль. Организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты хозяйственной деятельности.

Рис. 5.6.

При использовании какой-либо формы безналичных расчетов схема движения финансового потока между продавцом и покупателем товаров претерпевает определенные изменения (рис. 5.6). Выбор той или иной формы безналичных платежей зависит от эффективности их применения в различных условиях и необходимости воздействия на неаккуратных покупателей.

Рассмотрим основные формы безналичных платежей.

Платежное поручение представляет собой поручение хозяйствующего субъекта о перечислении определенной суммы со своего счета на счет другого хозяйствующего субъекта.

Рис. 5.7.

Расчет платежными поручениями представлен на рис. 5.7:

1) покупатель представляет в банк платежное поручение в четырех (или пяти) экземплярах и получает четвертый экземпляр в качестве расписки банка;
2) банк списывает денежные средства со счета покупателя;
3) банк, обслуживающий покупателя, направляет в банк, обслуживающий продавца, два экземпляра платежного поручения и денежные средства;
4) банк, обслуживающий продавца, используя второй экземпляр платежного поручения, зачисляет денежные средства на счет продавца (т.е. получателя денежных средств);
5) банки выдают своим клиентам выписки из расчетных счетов.

Инкассо - банковская операция, посредством которой банк

по поручению своего клиента получает на основании расчетных документов, причитающиеся ему денежные средства от покупателя за отгруженные в его адрес товары (выполненные работы, оказанные услуги) и зачисляет их на его счет в банке.

Документарное инкассо осуществляется по схеме (рис. 5.8):

2) отправка товара;
3) представление документов на инкассо;
4) поручение на инкассо (банк продавца пересылает документы банку, обслуживающему покупателя);
5) уведомление (авизирование) покупателя о получении документов;
6) оплата документов (выставление платежного поручения);
7) передача документов покупателю;
8) зачисление денежных средств на счет банка покупателя;
9) уведомление банка-продавца об операции;
10) списание денег со счета банка, обслуживающего продавца, и зачисление их на счет последнего;
11) уведомление продавца о зачислении денег на его расчетный счет.

Рис. 5.8.

Аккредитив представляет собой условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению покупателя в пользу продавца, по которому банк, открывший счет (банк-эмитент), может произвести платежи продавцу или дать полномочия другому банку производить такие платежи при наличии документов, предусмотренных в аккредитиве, и при выполнении других условий аккредитива.

Рис. 5.9.

Для расчетов применяется документарный аккредитив (рис. 5.9):

1) заключение договора о поставке товара;
2) покупатель дает поручение обслуживающему его банку на открытие аккредитива;
3) уведомление банка, обслуживающего продавца, об открытии аккредитива;
4) уведомление продавца об открытии аккредитива;
5) поставка товара;
6) передача документов;
7) предоставление кредита продавцу;
8) пересылка документов;
9) платеж;
10) передача документов покупателю;
11) акцепт документов (согласие на оплату денежных и товарных документов во внутреннем и международном обороте);
12) в случае кредита под аккредитив снятие денег со счета покупателя.

Чек - документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю.

Рис. 5.10.

Расчеты чеками могут осуществляться по следующей схеме (рис. 5.10):

1) покупатель представляет в обслуживающий его банк заявление на получение чеков и платежное поручение на депонирование сумм (если оно осуществляется) или заявление в двух экземплярах для приобретения чеков, оплата которых гарантирована банком;
2) в банке, обслуживающем покупателя, бронируются средства на отдельном счете и заполняются чеки, т.е. проставляются наименование банка, номер лицевого счета, название чекодателя и лимит суммы чека;
3) покупателю выдаются чеки и чековая книжка;
4) продавец предъявляет покупателю документы на отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги);
5) покупатель выдает чек продавцу;
6) продавец предъявляет чек в банк, обслуживающий продавца;
7) в банке, обслуживающем продавца, зачисляются денежные средства на счет продавца;
8) банк, обслуживающий продавца, предъявляет чек для оплаты банку, обслуживающему покупателя;
9) банк, обслуживающий покупателя, списывает сумму чека за счет заранее забронированных сумм;
10) банки выдают клиентам выписки из счетов банков.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).

Рис. 5.11.

Схема расчетов посредством переводного векселя представлена на рис. 5.11:

1) перевод денежных средств, используемых для приобретения переводного векселя покупателем продукции;
2) выдача переводного векселя покупателю;
3) отгрузка продукции;
4) передача переводного векселя продавцу продукции;
5) предъявление векселя при наступлении положенного срока;
6) погашение векселя.

Лизинг - форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого оборудования.

Лизинг осуществляется по следующей схеме (рис. 5.12):

1) заключение лизинговой фирмой трехстороннего договора об аренде с лизингополучателем и поставщиком;
2) поставка оборудования лизингополучателю;
3) лизинговая фирма оплачивает поставщику стоимость оборудования;
4) лизингополучатель оплачивает лизинговой фирме арендные платежи.

Рис. 5.12.

Финансовые отношения внутри предприятия включают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т.д., а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Их суть состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочими и служащими - это выплаты заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.

Схема движения финансовых потоков внутри предприятия представлена на рис. 5.13.

Финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями включают отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых.

Объединения предприятий в форме систем поставок ресурсов создаются, как правило, с целью координации финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимально возможного результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь.

Отношения предприятий с финансово-кредитной системой многообразны. Прежде всего, это отношения с бюджетами разных уровней и внебюджетными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений. Отношения со страховым звеном финансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование, а также страхование имущества предприятия.

Рис. 5.13.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в отношении организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятия.

Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд так называемых нетрадиционных услуг: лизинг, факторинг, форфейтинг, траст. В то же время могут быть самостоятельные компании, специализирующиеся на выполнении указанных функций, с которыми у предприятий возникают прямые отношения, минуя банк.

Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами.

Важнейшей стороной финансовой деятельности предприятий является формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности этих предприятий необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства:

? финансирование научно-исследовательских работ;
? освоение и внедрение новой техники;
? экономическое стимулирование сотрудников;
? расчеты с бюджетом и банками.

К таким фондам относят следующие. При организации предприятие должно иметь уставной фонд, или уставной капитал, за счет которого формируются основные фонды и оборотные средства. Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных задач финансовой службы предприятия. Уставной капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного фонда. Уставной капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам работы за год после внесения изменений в учредительные документы. Увеличить (уменьшить) уставной капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

К денежному фонду предприятия («добавочному капиталу») относятся:

? результаты переоценки основных фондов, т.е. их дооценка;
? эмиссионный доход акционерного общества (доход от продажи акций сверх их номинальной стоимости);
? безвозмездно полученные денежные или материальные ценности на производственные цели;
? ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;
? ассигнования на пополнение оборотных средств.

Резервный капитал - это денежный фонд предприятия, образуемый за счет отчислений от прибыли. Он предназначен для покрытия убытков, а в акционерных обществах также для погашения облигаций общества и выкупа его акций.

Фонд накопления - это средства, отчисляемые от чистой прибыли предприятия и направляемые на развитие производства. Естественно, одной чистой прибыли не всегда хватает для финансирования программы развития производства. В этом случае предприятие образует инвестиционный фонд, концентрирующий все средства, направляемые на развитие производства, в том числе чистую прибыль, амортизационный фонд, предназначенный для простого воспроизводства основных фондов, а также привлеченные и заемные источники.

В акционерных (публичных) обществах существует понятие «акционерный капитал», означающее сумму активов общества за вычетом его долгов. Таким образом, акционерный капитал представляет собой практически сумму собственных средств акционерного (публичного) общества и включает все выше перечисленные фонды (за исключением инвестиционного), а также некоторые другие.

Фонд потребления создается за счет отчислений от чистой прибыли и направляется на выплату дивидендов (в акционерных (публичных) обществах), единовременных поощрений, материальной помощи, на оплату дополнительных отпусков, питания, проезда на транспорте и другие цели.

Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций или покупающих валюту для импортных операций. В этих целях предприятиям в коммерческом банке, имеющем лицензию Центрального банка РФ, для проведения валютных операций открывается валютный счет.

Кроме рассмотренных выше постоянных денежных фондов, предприятия периодически создают оперативные денежные фонды:

? заработной платы;
? для выплаты акционерам дивидендов по акциям;
? для платежей в бюджет различных налогов;
? для погашения кредитов банков;
? освоения новой техники;
? научно-исследовательских работ;
? отчислений вышестоящей организации.

В процессе управления финансовыми потоками целесообразно выявлять причины изменения притока и оттока финансовых ресурсов. Увеличение притока может быть вызвано :

? привлечением краткосрочных кредитов, погашение которых в будущем вызовет отток денежных средств;
? ростом акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций, что увеличивает обязательства перед акционерами;
? распродажей излишнего имущества предприятия;
? сокращением доли запасов в составе краткосрочных активов и т.п.

Увеличение оттока финансовых средств может быть вызвано:

? замедлением оборачиваемости активов;
? ростом абсолютных значений запасов и дебиторской задолженности;
? ростом расходов на реализацию, связанных с ростом объемов продаж продукции и ц услуг; неоправданным ростом дивидендных выплат;
? выплатой ранее задержанной заработной платы персоналу и др.

На основе представленных выше аспектов управления финансовыми потоками можно сделать выводы о наличии и причинах избытка или дефицита финансовых ресурсов.

Дефицит ресурсов данного вида может быть вызван:

? снижением скорости оборота оборотных средств и рентабельности реализации, активов и собственного капитала;
? иммобилизацией финансовых ресурсов в запасах;
? инфляционным обесцениванием денежных средств;
? значительными капитальными затратами, не обеспеченными соответствующими источниками;
? крупными налоговыми платежами;
? неэффективной дивидендной политикой, в результате которой дивидендные выплаты превысили рекомендуемые нормы;
? большим удельным весом заемного капитала, в результате которого повышаются расходы на обслуживание кредиторской задолженности предприятия;
? потерей одного или нескольких клиентов;
? недостатками проводимой предприятием ассортиментной политики;
? кризисом неплатежей;
? не денежными, в том числе бартерными расчетами;
? повышением цен на материальные ресурсы и энергоносители и др.

Управление финансовыми потоками предполагает их балансировку, при которой отрицательное сальдо по одному виду деятельности (бизнес-процессу) должно компенсироваться положительным сальдо по другому виду деятельности.

Статьи по теме