Анализ и оценка оборачиваемости активов и капитала организации. Анализ оборачиваемости оборотных активов Краткая характеристика организации

Введение

Глава 1. Теоретические основы ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И УВЕЛИЧЕНИЯ оборотныХ средств

1.1 Цели и задачи формирования и увеличения оборотных средств

2 Классификация и виды источников формирования и увеличения оборотных средств

3 Методика эффективности источников формирования и увеличения оборотных средств

Глава 2. Управление оборотными средствами (на примере)

1 Краткая экономическая характеристика предприятия.

2 Анализ оборачиваемости оборотных активов

3 Оценка эффективности использования оборотных средств

Глава 3. совершенствованиЕ управления оборотными средствами

1 Проблемы управления оборотными средствами

2 Пути решения проблем управления оборотными средствами

Заключение

Список литературы

Глоссарий

Введение

Актуальность темы исследования : Переход экономики на рыночные условия хозяйствования усиливает ответственность предприятий и объединений за использование финансовых ресурсов. Предприятия, действующие в условиях конкуренции как самостоятельные производители, заинтересованы в расширении своих сегментов рынка и получении дополнительной прибыли. Каждое из них стремится четко ориентироваться в сложных переплетениях рыночного механизма, правильно оценивать производственный и экономический потенциал, перспективы развития, финансовую устойчивость. В целом, актуальность настоящего исследования определяется потребностями разработки теории и совершенствования практики и эффективного использования оборотных активов предприятия.

Целью работы является анализ оборачиваемости оборотных активов, как наиболее значимых для предприятий организационно-методических основ, направленных на развитие и повышение эффективности производства.

Объектом исследования выступает Акционерное общество « Золотое Руно».

Предметом исследования являются теоретические и практические аспекты анализа оборотных активов деятельности предприятия.

Теоретические, практические и методические основы исследования - труды отечественных и зарубежных экономистов, основные положения современной экономической теории. Методические и организационные аспекты анализа позволяют наиболее эффективно использовать финансовые ресурсы предприятия.

Структура работы :

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении раскрывается актуальность выбранной темы исследования, определяются цель и задачи, предмет и объект исследования.

В первой главе "Теоретические основы анализа оборотных активов" рассматриваются понятие оборотных активов, их состав и структура, методика анализа оборотных активов.

Во второй главе - «Анализ оборачиваемости оборотных активов акционерного общества «Золотое Руно» рассмотрен анализ состава оборотных активов, анализ оборачиваемости оборотных средств и анализ эффективности их использования.

В третьей главе - " Проблемы и пути совершенствования анализа оборачиваемости оборотных активов рассмотрены проблемы и предложены пути совершенствования оборачиваемости оборотных активов.

В заключении изложены основные выводы по результатам проведенного исследования.

Глава 1. Теоретические основы ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И УВЕЛИЧЕНИЯ оборотныХ средств

1.1 Цели и задачи формирования и увеличения оборотных средств

Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла.

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более 1 года).

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка. Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке).

В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т.е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал можно классифицировать :

1. Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.

2. Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).

3. Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.

4. Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.

5. Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.

6. Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Оборотные активы можно классифицировать и по степени риска потери ликвидности (Таблицу 1.).

Таблица 1

Оборотный капитал классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства) :

1) производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);

2) платёжные (денежные средства и т.д.).

Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные - не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств . Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств , который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть в следствии ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

1.2 Классификация и виды источников формирования и увеличения оборотных средств

Основные оборотные фонды организации целиком потребляются в каждом производственном процессе, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт и изменяют свою натуральную форму. Классификация оборотных производственных фондов:

Оборотные фонды в производственных запасах:

а) сырьё, основные материалы;

б) покупные полуфабрикаты;

в) вспомогательные материалы;

г) топливо;

д) тара и тарные материалы;

е) запасные части для текущего ремонта;

ж) малоценный и быстро изнашивающийся хозяйственный инвентарь и инструмент.

Оборотные фонды в процессе производства:

а) незавершенное производство;

б) затраты на освоение новой продукции;

в) полуфабрикаты собственного изготовления.

Сырье - это предмет труда, на добычу или производство которых был затрачен труд. Сырьем являются, например: руда, хлопок. Материалы - это предметы труда, уже подвергавшиеся промышленной обработке, например прокат металла. Из основных материалов изготовляется продукция, они образуют её основное материальное содержание.

Полуфабрикаты - продукты труда, прошедшие одну или несколько стадий производства, но требующие ещё дальнейшей обработке или сборки.

Тара и тарные материалы - представляют собой все виды упаковки и материалы, необходимые для их изготовления. Незавершенное производство - это предметы труда, находящиеся в обработке или ожидающие дальнейшей обработки и не вошедшие ещё в состав готовой продукции.

Состав, структура и стоимость оборотных фондов различных объединений (предприятий) различны, так как они зависят от характера и объема выпускаемой продукции, длительности производственного цикла, степени механизации и автоматизации производства.

Предприятие не только производит продукцию, но и занимается её реализацией, поэтому кроме оборотных производственных фондов оно располагает ещё фондами обращения. К фондам обращения относятся готовая продукция на складе предприятия, денежные средства в кассе и на расчетном счете в Нацбанке, а также в незаконченных расчетах за отгруженную продукцию.

Сумма оборотных производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении составляет оборотные средства предприятия. Все имущество предприятия можно разделить, на:

Иммобилизованные активы (1 раздел баланса)

Мобильные активы (2 раздел баланса), которые включают в себя запасы, денежные средства, дебиторскую задолженность и др.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы. Структура хозяйственных средств в значительной степени зависит от вида деятельности предприятия.

Раздел 2 бухгалтерского баланса «Оборотные активы» объединяет разные статьи, включающие оборотные средства (текущие активы). В составе оборотных активов различают:

Запасы (в т.ч. сырье, материалы, МБП, готовая продукция, товары отгруженные и др.).

НДС по приобретенным ценностям.

Дебиторская краткосрочная и долгосрочная задолженность.

Краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства (в т.ч. касса, расчетный счет, валютный счет и пр.)

Прочие оборотные активы.

В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать (преобразовать в денежную форму), чем незавершенное производство или расходы будущих периодов. При этом следует учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск (меньшую вероятность реализации), нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого иска, тем ниже ликвидность предприятия.

В развитие приведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция названных соотношений к росту указывает на снижение ликвидности.

При проведении такого анализа следует помнить, что классификация оборотных средств на труднореализуемые и легкореализуемые не может быть постоянной, а меняется с изменением конкретных экономических условий. Например, в условиях нестабильности снабжения и обесценения рубля предприятия могут оказаться заинтересованными вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей, рыночные цены на которые стабильно растут, что дает основание причислить активы указанной группы к легкореализуемым.

Существуют и более серьезные негативные последствия столь значительного объема труднореализуемых активов на балансе предприятия. Этот так называемый мертвый капитал замедляет оборачиваемость средств на предприятии и, следовательно, снижает эффективность его деятельности. Зачастую на наших предприятиях падение значений показателей рентабельности во многом определяется наличием и ростом доли труднореализуемых активов.

Наконец, труднореализуемые активы, отражаемые в составе отдельных элементов оборотных средств, искажают подлинную картину ликвидности предприятия, вводя в заблуждение его Руководство и деловых партнеров. Положение усугубляется тем, что на многих наших предприятиях значительно ослаблен контроль, за сохранностью товарно-материальных ценностей. Проводимая нередко формально инвентаризация не позволяет руководителю предприятия и его бухгалтерии составить объективную картину наличия и сохранности материальных ценностей.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

Оборачиваемость производственных запасов в отраслях промышленности весьма существенно различается. В отраслях с длительным производственным циклом содержание запасов требует более крупных капиталов.

Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Как было выяснено ранее, накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов. Кроме того, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска не поставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия. Отметим в этой связи, что предприятие, ориентирующееся на одного основного поставщика, находится в более уязвимом положении, чем предприятия, строящие спою деятельность на договорах с несколькими поставщиками.

Вместе с тем следует иметь в виду и то, что политика накопления запасов товарно-материальных ценностей неизбежно ведет к дополнительному оттоку денежных средств, вследствие:

Ø увеличения затрат, возникающих в связи с владением запасами (аренда складских помещений и их содержание, расходы по перемещению запасов, страхование имущества и др.);

Ø увеличения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей; общеизвестно: чем больше объем и срок хранения имущества, тем слабее (сложнее) контроль за его сохранностью;

Ø увеличения сумм уплачиваемых налогов. В условиях инфляции фактическая себестоимость израсходованных производственных запасов (суммы их списания на себестоимость) существенно ниже их текущей рыночной стоимости. В результате величина прибыли оказывается "раздутой", но именно с нее будет рассчитан причитающийся к уплате налог. Аналогичная картина и с налогом на добавленную стоимость. То, что с увеличением объема запасов растет величина налога на имущество, наверное, не требует пояснений;

Ø отвлечения средств из оборота, их "омертвления". Чрезмерные запасы прекращают движение капитала, нарушают финансовую стабильность деятельности, заставляя руководство предприятия в срочном порядке изыскивать необходимые для текущей деятельности денежные средства (как правило, дорогостоящие). Поэтому не без основания чрезмерные запасы товарно-материальных ценностей называют "кладбищем бизнеса". Эти и другие негативные последствия политики накапливания запасов нередко полностью перекрывают положительный эффект от экономии за счет более ранних закупок.

Значительный отток денежных средств, связанный с расходами на формирование и хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. При этом, разумеется, речь не идет о сведении величины расходов по созданию и содержанию запасов товарно-материальных ценностей к минимуму. Такое решение, скорее всего, оказалось бы неэффективным и привело бы к росту потерь другого рода (Например, от порчи и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей). Задача состоит в том, чтобы найти "золотую середину" между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватка денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства. Такая задача не может быть решена в условиях стихийного формирования запасов, необходима налаженная система контроля и анализа состояния запасов.

В теории и практике управления запасами выделяют следующие основные признаки неудовлетворительной системы контроля ресурсов:

Ø тенденция к постоянному росту длительности хранения запасов; непрерывный рост запасов, заметно опережающий динамику увеличения объема реализуемой продукции;

Ø частые прослои оборудования из-за отсутствия материалов; нехватка складских помещений;

Ø периодический отказ от срочных заказов из-за недостатка (отсутствия) запасов товарно-материальных ценностей;

Ø большие суммы списаний из-за наличия устарелых (залежалых), медленно оборачивающихся запасов;

Ø значительные объемы списаний запасов вследствие их порчи и хищений. Основные цели контроля и анализа состояния запасов:

Ø обеспечение и поддержание ликвидности и текущей платежеспособности; сокращение издержек производства путем снижения затрат на создание и хранение запасов; уменьшение потерь рабочего времени и простоев оборудования из-за нехватки сырья и материалов;

Ø предотвращение порчи, хищений и бесконтрольного использования материальных ценностей.

1.3 Методика эффективности источников формирования и увеличения оборотных средств

оборотные средства управление

Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. А также: выявление факторов, влияющих на показатели оборачиваемости и длительности одного периода, количественное измерение их влияния; определение влияния оборачиваемости оборотных средств на финансовое состояние предприятия

Горизонтальный анализ оборотных активов - это изучение и сравнение каждого показателя оборотных активов с предыдущим периодом с целью дать оценку абсолютным и относительным изменениям. Горизонтальный анализ основывается на трёх аналитических процедурах:

Агрегирование показателей баланса в аналитический баланс и расчёт абсолютных величин укрупнённых статей. Например, нерасшифрованные статьи: материальные запасы, денежные средства, или вся дебиторская задолженность (долгосрочная и краткосрочная).

· Расчёт аналитических показателей по каждой укрупнённой или обычной статье: абсолютных и относительных изменений показателей, базисных и цепных темпов роста и прироста в зависимости от цели анализа.

Выявление основных закономерностей и тенденций в изменении имущественного состояния предприятия, обусловивших их факторов и прогноз перспективы его укрепления.

В ходе анализа и диагностирования имущественного состояния предприятия возможны следующие трактовки соотношения и изменения показателей:

1. Рост или уменьшения имущества предприятия (внеоборотных и оборотных активов) говорит об увеличении или сокращении производственного потенциала предприятия, его деятельности.

2. Нарушения пропорционального долевого участия внеоборотных и оборотных активов, а также собственных и заёмных источников их формирования в абсолютном изменении имущества может обусловить структурные сдвиги в его составе, что в свою очередь является следствием в диспропорций в осуществлении разных видов деятельности и, как следствие изменит состояние финансовой устойчивости предприятия.

Рост кредиторской задолженности должен сопровождаться соответствующим по величине ростом дебиторской задолженности и денежных средств.

Вертикальный анализ оборотных активов - это определение структуры оборотных активов, то есть выделение удельного веса отдельных статей оборотных активов в итоговом показателе, валюте баланса, определение структурных изменений. Структура оборотных средств отражает специфику операционного цикла.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства - в незавершенное производство и т.д.

Вертикальный анализ основывается на четырёх аналитических процедурах:

· Агрегирование показателей баланса в аналитический баланс и расчёт абсолютных величин укрупнённых статей также как в горизонтальном анализе.

· Расчёт показателей структуры оборотных активов в разрезе видов средств и источников их формирования.

· Расчёт отклонений в структуре оборотных активов за сравниваемые периоды.

· Выявление основных тенденций и закономерностей в изменении оборотных активов, обусловивших их факторов и прогноз перспективы его укрепления.

Увеличение удельного веса оборотных активов в составе имущества обуславливает ускорение оборачиваемости активов предприятия и наоборот; увеличение в составе оборотных активов запасов и затрат приводит к замедлению оборачиваемости оборотных активов, а рост доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к её ускорению. Увеличение доли дебиторской задолженности при снижении доли материальных оборотных средств свидетельствует о фактической иммобилизации материальных оборотных средств из производственного процесса и падении его объёма.

Рост удельного веса основных средств при одновременном увеличении доли производственных запасов и незавершённого производства говорит о наращивании производственной базы предприятия и в то же время при значительном росте последних (НП) о нерациональной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных средств сосредотачивается в наименее ликвидной форме.

Увеличение доли финансовых вложений определяет тенденцию к развитию финансовой деятельности наряду с производственной (при незначительных колебаниях доли денежных средств и производственных запасов) или за счёт сворачивания производства (при их сокращении).

Вертикальный анализ материальных оборотных средств позволяет характеризовать вид деятельности предприятия. У торговых предприятий отсутствуют запасы материалов и незавершённое производство, при большом объёме товаров для перепродажи и товаров отгруженных. Организации, оказывающие услуги, как правило, не имеют в составе имущества производственные запасы и готовую продукцию, а оборотные активы представлены значительной долей дебиторской задолженности и расходов будущих периодов.

Увеличение доли собственных средств в составе источников за счёт перераспределения удельных весов любого другого источника свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия.

Увеличение доли нераспределённой прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной задолженности в составе источников их формирования.

Основным правилом вертикального анализа является соблюдение пропорции: соотношение долей оборотных активов и внеоборотных активов должно быть больше соотношения долей заёмных и собственных средств.

Анализ коэффициентов - это расчёт относительных финансовых показателей, основываясь на абсолютных показателях оборотных активов, представляет собой отношение взаимосвязанных единиц.

Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли.

Глава 2. Управление оборотными средствами (на примере АО Золотое Руно)

1 Краткая экономическая характеристика предприятия

Акционерное общество «Золотое Руно» - специализированное предприятие по выпуску чистошерстяной тонкогребенной пряжи.

Предприятие сдано в эксплуатацию в декабре 1977 года.

Площадь застройки составляет 17,13 га, площадь главного корпуса 6 га.

Количество работающих 1730 человек.

Мощность предприятия - 42,9 тысяч веретен.

Выпуск - 4 500 тонн пряжи в год.

Основные виды выпускаемой продукции: пряжа чистошерстянная гребенная от № 20 до № 40 из кыргызской мериносовой шерсти; от № 45 и выше из австралийской мериносовой шерсти.

Общие сведения о предприятии

· Место расположения: город Бишкек;

· Филиалы:в городах Бишкек, Каракол и Ош;

· Основной банкир: АООТ Кайрат-Банк;

· Численность сотрудников и работников: 50 человек;

· Форма собственности: 100 % частное владение.

· Регионы деятельности, принимая во внимание возможности по доставке: Узбекистан, Казахстан, Южные регионы Кыргызстана.

Миссия АО «Золотое руно» - способствовать развитию рыночных отношений в отечественной текстильной промышленности, путем производства и выпуска конкурентоспособной на мировом рынке высококачественной текстильной продукции широкого ассортимента на основе внедрения высоких технологий.

Организационная структура управления АО «Золотое руно» как видно на рис.1 имеет не только горизонтальные, но вертикальные связи.

Рисунок 1.Структура управления АО «Золотое руно»

· Представленная выше организационная структура (рис.4), имеет достаточно разветвленную систему для данного предприятия, учитывая ее финансовые ресурсы и возможности.

Основные цели и направления деятельности предприятия:

1) Увеличение производства (не менее чем на 25%) качественных экспортноориентированных и высококачественной продукции;

2) Расширять оптовую и розничную продажу текстильной продукции;

) Систематическое изучение спроса и расширение ассортимента сертифицированной по международным стандартам продукции - до 50 наименований;

) Принимать широкое участие на выставках текстильной промышленности;

) Осуществлять и реализовывать выгодные и рентабельные инвестиционные проекты по вышеуказанным направлениям деятельности предприятия;

) Проводить соответствующие мероприятия по рекламированию выпускаемой продукции;

) Систематически осуществлять план мероприятий по организации обучения и повышения квалификации и опыта работы сотрудников, специалистов.

Имея, современное оборудование и высокую квалификацию обслуживающего персонала предприятие может выпускать пряжу высокого качества, используя кыргызскую и австралийскую шерсть. «Золотое Руно» является экспортером чистошерстяной тонкогребенной пряжи, отходов производства и т. д.

Таблица 1

Характеристика структуры и динамики имущества (оборотные средства)

Таблица 2

Характеристика структуры и динамики имущества (внеоборотные активы)

Основные средства и внеоборотные активы составляли в 2011 г. 20 % стоимости всего имущества, в 2012 г. доля их возросла на 1,7 %, при одновременном снижении стоимости на 12.74 тыс.сом, удельный вес основных средств в имуществе предприятия увеличился с 10,4% до 14,1 %; в 2012 г. в прядильном цехе было установлено 7 единиц новых прядильных машин ТС-72, в кардочесальном цехе было произведена перетяжка ЦМПП (пильчатой гарнитуры) на 16 кардочесальных машинах. В смесовом цехе была внедрена технология двойной перегонки шерсти АРТ. Произведен демонтаж старого оборудования. Все это способствовало повышению производственных возможностей фабрики и позволило улучшить качество выпускаемой продукции.

2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов

Для формирования стратегии фирмы необходимо провести финансовый анализ.

Анализ финансового положения и результатов хозяйственной деятельности АО «Золотое Руно» произведен по данным годовых отчетов за 2011-2012 г.г.

Структура и динамика источников средств АО «Золотое Руно» характеризуется данными приведенными ниже в таблице 2.

Таблица 2

Структура и динамика источников средств предприятия

Заемные средства составляют наибольший удельный вес в пассивах фабрики в 2011 г. 87,8 % , в 2012 - 85,2 %, в структуре заемных средств наибольший удельный вес приходится на долю кредиторской задолженности 81,7 % и 71,6 %, соответственно, а в составе последний 28,9 % составляют не оплаченные счета поставщиков. Доля краткосрочных кредитов и займов увеличилась за рассматриваемый период с 12 до 15%. Удельный вес долгосрочных кредитов банка в составе заемных средств составляет незначительную величину 6,5 % в 2012 г. против 4,8 % в 2011 г., что свидетельствует о незначительной доли средств, направляемых на развитие производственного потенциала фабрики.

Собственные средства фабрики уменьшились за рассматриваемый период на 370 тыс.сомов, за счет снижения фондов специального назначения, в структуре на их долю в 2011 г. приходилось 12%, в 2012 г. 15%.

Анализ финансовой устойчивости фабрики по соотношению стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования представлен данными, приведенными в таблице 3.

Таблица 3

Анализ финансовой устойчивости

За рассматриваемый период основные средства и внеоборотные активы превышали источники собственных средств, т.е. фабрика не имела собственных средств. В 2012 г., несмотря на значительные сокращения общей величины запасов и увеличение краткосрочных кредитов, имел место недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат в сумме 5621 тыс. сом, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников: наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (Табл. 4):

Таблица 4

Показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие

Дефицит денежных средств в экономике заставил компании изменить условия продаж своей продукции, что, в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации

Неоднородное влияние инфляции на различные группы товаров усложнило координацию между политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению, эффективных процедур инкассации.

Учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения прибыли и повышения оборачиваемости текущих активов.

Структура стоимости имущества АО «Золотое Руно» отражает особенности производственного профиля фирмы. Наибольший удельный вес приходится на долю оборотных средств, за рассматриваемый период доля оборотных средств увеличилась главным образом за счет роста дебиторской задолженности, которая приближается к половине стоимости всех оборотных средств. Рост дебиторской задолженности: произошел за счет неоплаченных поставок по клирингу. Материальные оборотные уменьшились более чем на половину в абсолютной сумме и почти на 22% в удельном весе, следствием такого изменения структуры явилось резкое снижение объема, производства 56,7 % объема 2011 г. (без учета и инфляционных факторов).

2.3 Оценка эффективности использования оборотных средств

На ликвидность предприятия значительное влияние оказывает срок предоставления кредита.

Для характеристики ликвидности баланса определим общий, промежуточный и абсолютный коэффициенты ликвидности, общий коэффициент ликвидности баланса в 2011 и 2012 г. оставался на одном уровне 0,9 и свидетельствует о не ликвидности баланса, т.е. имеющиеся ликвидные средства не покрывают задолженность предприятия, - коэффициент промежуточной ликвидности свидетельствует о том, что 50 % своих обязательств фабрика может погасить за счет взыскания дебиторской задолженности и имеющихся денежных средств.

Таблица 5.

Анализ ликвидности АО «Золотое Руно»

Эффективность функционирования предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Существуют некоторые соотношения показателей, необходимые для нормального функционирования предприятия. Так, себестоимость продукции должна находиться в удовлетворительном отношении к объему реализации, выручка - в приемлемом отношении к вложенному капиталу и т. д. Этими соотношениями во многом определяются основные ценностные критерии прибыльного предприятия. На основе анализа сложившегося состояния таких критериев и наметившихся тенденций их изменения разрабатываются мероприятия, необходимые для стабилизации благоприятных тенденций или, наоборот, для устранения неблагоприятных.

В общем случае под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие.

В зависимости от направления вложений средств, а также формы привлечения капитала существуют и используют различные показатели рентабельности. (Табл. 2.1)

Таблица 2.1

Показатели рентабельности

В зависимости от направления вложений средств, а также формы привлечения капитала существуют и используют различные показатели рентабельности. В 2011 году этот показатель составлял - 26%, а в 2012 - 29,8%, отсюда абсолютные изменения составляют - 3,8%.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

Рассмотренные показатели рентабельности характеризуют один подход к оценке эффективности деятельности компании: они свидетельствуют о доходности вложений капитала в конкретное предприятие.

Если деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработать инвестиционную политику.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.

Рассчитанные коэффициенты и относительные показатели по данным годовых балансов АО" Золотое Руно" приведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Расчет коэффициентов и показателей

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Коэффициент финансовой устойчивости , характеризующий зависимость собственных средств от обязательств в 2011 г. составил 7,2, а в 2012 г. 5,8 т.е. имело место снижение на 1,4 пункта на каждый сом собственных средств фабрика использует в своем обороте 5,8 сом заемных, что намного превышает критическое значение этою показателя и свидетельствует о утрате финансовой независимости.

Коэффициент автономности , показывающий долю собственных средств в составляют всего 15 % от общей суммы источников.

Коэффициент зависимости оборотных средств от обязательств имеет отрицательное значение и свидетельствует о превышении кредиторской задолженности над общей суммой оборотных средств.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия, отраслевую принадлежность, масштабы предприятия и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами. Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.

Коэффициент оборачиваемости в 2011 году составлял - 345 т. сом., а в 2012 году - 289 т.сом. Отсюда следует, что абсолютные изменения - 56.т. сом.

· контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

· по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

· следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия;

· предоставлять скидки при досрочной оплате.

Заключительным этапом анализа оборачиваемости дебиторской задолженности должна стать оценка соответствия условий получения и оказания кредита. Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности (длительности нахождения материалов в запасах, периоду их преобразования в готовую продукцию, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Глава 3. совершенствованиЕ управления оборотными средствами

1 Проблемы управления оборотными средствами

Экономический кризис наиболее остро отразился на реальном секторе экономики, характеризующемся деградацией его структуры, беспрецедентным падением объемов производства, параличом инвестиционной деятельности предприятий, ослаблением научно-технического потенциала промышленности, расстройством финансовой системы общественного воспроизводства. Основными причинами этого являются углубление диспропорций в развитии реального сектора и сферы обращения, не разработанность правовых норм регулирования некоторых видов экономической деятельности.

В настоящее время для АО "Золотое Руно" первоочередными стали задачи поддержания устойчивого производства стабилизации текущей финансовой деятельности. Вопросы же стратегического развития, инвестиций в основное производство в некоторой мере отошли на второй план. Ключевой проблемой, обусловившей снижение текущей финансовой устойчивости АО "Золотое Руно", является дефицит денежных оборотных средств, необходимых для обеспечения текущего производства. Основными спорами, сдерживающими развитие предприятия, стали, с одной стороны, неплатежи покупателей, с другой стороны - большая доля денежной составляющей в расчетах за поставленную продукцию.

За последние годы произошли изменения в структуре источников финансовых ресурсов АО "Золотое Руно". Восполнение потерь от снижения доходов по основной хозяйственной деятельности в большинстве отраслей стало долечиваться главным образом за счет поступлений от операций по основной деятельности, что было обусловлено их усиливающейся, ориентацией на зарубежные рынки сбыта и операции с валютой, активным выходом на финансовые спекулятивные рынки, расширением практики «натурообменных» сделок и взаимозачетов, переводом части счетов через дочерние структуры и др. За короткое время этот источник стал вторым по значению при формировании совокупных финансовых ресурсов большинства отраслей экономики, а для строительства и отдельных промышленных отраслей - доминирующим. Резкий рост прочих поступлений - в целом негативное явление. Оно свидетельствует об усилении непредсказуемости при формировании финансовых ресурсов, снижении точности расчета вероятных объемов, повышений риска «недополучения» финансовых средств.

Ухудшилось соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностью. Просроченная кредиторская задолженность в целом по промышленности составляет половину задолженности этого типа. Такой высокий рост просроченной задолженности АО "Золотое Руно" в экономическом плане означает столь же быстрое и значительное сокращение финансовых источников восстановления промышленности, ее отраслевой структуры, нормального воспроизводства. Основной причиной отрицательной динамики показателей соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, а также устойчивой тенденции к росту просроченной задолженности в ее общей сумме, является физическое сокращение и разрушение основных производственных фондов, прекращение в большинстве случаев не только их расширенного воспроизводства, но и простого. В результате - резкое падение объемов производства, которое сопровождается сокращением собственных источников финансирования производства.

Существует тенденция замещения задолженностью поставщикам и другим кредиторам части собственных оборотных средств предприятия и недостающих краткосрочных кредитов банка. АО "Золотое Руно" заинтересовано в замещении названных источников кредиторской задолженностью, пользование которой дешевле, чем банковскими кредитами.

В 2012 г., несмотря на значительные сокращения общей величины запасов и увеличение краткосрочных кредитов, имел место недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат в сумме 5621 тыс. сом, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.

Одной из причин ухудшения финансового положения предприятия можно считать отсутствие на предприятии финансового отдела , который бы занимался финансовым планированием. На данный момент обязанности финансового менеджера возложены на бухгалтера.

В условиях, когда все отрасли экономики переживают фазу депрессивного развития, оживление хозяйственной активности в реальном секторе возможно на основе притока внешних инвестиций, в том числе и из бюджета. Однако в последние годы из-за неудачных пыток правительства нормализовать процесс формирования доходной части бюджета государственное финансирование экономических программ практически свернуто. Если сокращение бюджетной поддержки отраслей формально согласовывается с сущностью рыночных преобразований, то почти полный отказ от кредитования как способа мобилизации финансовых средств противоречит закономерностям развития нормальной рыночной экономики.

Основная часть производственных капиталовложений АО "Золотое Руно", осуществляется за счет внутренних средств предприятия, прежде всего амортизации, а вложения в основной и оборотный капитал за счет сбережений остаются на крайне низком уровне. В настоящее время огромная часть внутренних сбережений не инвестируется в экономику.

3.2 Пути решения проблем управления оборотными средствами

На современном этапе экономического развития одним из наиболее актуальных видов инвестиций являются оборотные или текущие активы. Эта актуальность вызвана, в первую очередь, их острым дефицитом практически во всех отраслях экономической деятельности. Вал взаимных неплатежей, источником которого является монетарная политика, проводимая правительством, вызвал практическое отсутствие у экономических субъектов денежных средств, как самого ликвидного элемента текущих активов, что, в свою очередь, привело к принципиальным колебаниям величины товарно-материальных запасов на предприятиях. В связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия и усилением финансовых ограничений, возникает необходимость в анализе ликвидности баланса предприятия.

У АО "Золотое Руно" имеется доступная и очень важная информация, которая может быть использована при контроле ТМЗ.

Группировки материальных затрат должны проводиться для всех видов ТМЗ с целью выявления среди них наиболее значимых.

В результате ранжирования по стоимости отдельных видов сырья и материалов среди них может быть выделена конкретная группа, контроль за состоянием которой имеет первоочередное значение для управления оборотными средствами предприятия.

Для наиболее значимых и дорогостоящих видов сырья целесообразно определить наиболее рациональный размер заказа и задать величину резервного (страхового) запаса.

Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия проводиться внешними пользователями бухгалтерской информации. При этом динамика показателя маневренности, в первую очередь, будет интересовать акционеров, оценивающих, насколько гибко управляющие размещают собственные средства предприятия; кредиторов же будет интересовать показатели абсолютной и общей ликвидности, высокая величина которых обеспечивает им минимальный риск неплатежа. С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты:

Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки

Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит

Передача на реализацию. Предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет оплачена оплата за них.

Выставление промежуточного счета Эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы

Банковская гарантия . Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств

Гибкое ценообразование . Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков: Гибкие цены могут быть:

привязаны к общему индексу инфляции

зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов

учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных денежных средств.

Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату.

Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок.

Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании

Установить целевые ориентиры для различных видов продаж: например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств

входа на новые важные рынки

отдельных чрезвычайных случаев

Установить вознаграждение персонала oтдeлу сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли.

Полученные данные о состоянии оборотных активов свидетельствуют о достаточно стабильном финансовом положении. Однако финансовый менеджер, анализирующий финансовое положение предприятия, должен помнить, что окончательные выводы могут быть сделаны лишь по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочной задолженности, основанного на данных аналитического учета.

Для углубленного анализа надо целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производства или расходы будущих периодов. При этом не следует забывать о применении того или иного вида оборотных средств. Те активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск (меньшую вероятность), чем многоцелевые активы.

В процессе анализа может быть использована такая классификация активов по категориям риска:

Минимальный риск - наличные денежные средства, легко реализуемые кратко срочные ценные бумаги.

Малый риск - дебиторская задолженность предприятий с устойчивым финансовым положениям, запасы товарно-материальных ценностей (исключая залежалые), готовая продукция, пользующаяся спросам.

средний риск - продукция производственно технического назначения, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

высокий риск - дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом, финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы.

Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия.

В развитии проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легко реализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.

Для улучшения финансовой работы на предприятии предлагается ввести в структуру предприятия финансовый отдел, который бы занимался финансовым планированием и распределением денежных средств.

При проведении такого анализа следует помнить, что классификация оборотных средств на трудно и легко реализуемые не может быть постоянной, она меняется с изменением конкретных экономических условий. Например, в условиях нестабильности снабжения и продолжающегося обесценивания сома предприятия заинтересованы вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей. Что дает основания причислить указанную группу активов к легко реализуемым. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Заключение

Таким образом, можно сделать вывод, что важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы. Оборотные активы включают запасы (сырье, материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, готовая продукция, товары отгруженные, незавершенное производство и другое); денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, кассе и другое) краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные краткосрочные займы и другое), дебиторскую задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставной капитал, векселя по поручению и другое).

Как было рассмотрено в данной работе, рациональное использование оборотных средств предопределяет в целом развитие предприятия. Формирование и использование оборотного капитала требуют тщательного анализа. В условиях рыночной экономики предприятие должно уделять большое внимание не только маркетинговым исследованиям, изучению рынка, но и эффективному использованию имеющихся внутренних ресурсов.

Наряду с основными фондами для успешной работы предприятия огромное значение имеют оборотные средства, их оптимальное количество и эффективное использование. Когда затрагивается тема об основных фондах и оборотных средствах, обязательно встает вопрос об эффективности их использования и применения. В системе мероприятий по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств во всех сферах деятельности человека, особенно в промышленности.

В первой главе данной работы была показана важность и актуальность данной темы, раскрыта основные цели и задачи анализа оборачиваемости оборотных активов, дана классификация и виды оборотных средств, рассмотрена методика анализа оборачиваемости оборотных средств

В главе второй, занимающей большую часть работы, было обследовано действующее предприятие ОА «Золотое руно» и проанализировано в динамике его финансовое положение. Большое внимание мы уделили анализу оборачиваемости оборотных активов, дана оценка эффективности использования оборотных средств. Была также рассмотрена ликвидность данного предприятия, оборачиваемость его ресурсов, рассчитаны коэффициенты ликвидности, рентабельности, проанализирована его финансовая устойчивость.

В третьей главе были рассмотрены такие вопросы, как проблемы управления оборотными активами и предложены мероприятия по усовершенствованию оборачиваемости оборотных средств высокий рост просроченной задолженности АО "Золотое Руно" в экономическом плане означает столь же быстрое и значительное сокращение финансовых источников восстановления промышленности, ее отраслевой структуры, нормального воспроизводства. Основной причиной отрицательной динамики показателей соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, а также устойчивой тенденции к росту просроченной задолженности в ее общей сумме, является физическое сокращение и разрушение основных производственных фондов, прекращение в большинстве случаев не только их расширенного воспроизводства, но и простого. В результате - резкое падение объемов производства, которое сопровождается сокращением собственных источников финансирования производства. Существует тенденция замещения задолженностью поставщикам и другим кредиторам части собственных оборотных средств предприятия и недостающих краткосрочных кредитов банка. АО "Золотое Руно" заинтересовано в замещении названных источников кредиторской задолженностью, пользование которой дешевле, чем банковскими кредитами.

В ходе выполнения практической части работы по данным направлениям мы сформулировали следующие рекомендации:

а) необходимо дальнейшее совершенствование методики управления оборотными средствами предприятия с помощью системы показателей;

б) не целесообразно привлекать краткосрочный кредит банка;

в) мероприятия по совершенствованию организации производства, в основном, по оптимизации движения запасов приведут к ускорению оборачиваемости и дополнительному высвобождению средств.

Список литературы:

1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Савицкая Г.В., - 2-е изд, переработанное и дополненной, Москва, Минск: ИП Экоперспектива, - 2001

2. Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2001.-255с.

3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 230 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2000.- 384 с.

5. Бригхем, Гопенски. Финансовый менеджмент т1. - М.,2004

6. Бусыгин А.В. Предпринимательство. Основной курс: Учебник для вузов. М.: Инфра - 2011 - 486с.

7. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 800 с.

8. Горфинкель В.Я. Предпринимательство: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999 - 384 с.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996

10. Койчуев Т. Экономика переходного периода. - Бишкек: Илим, 1995 - 186с.

11. Колесникова Л.А. Предпринимательство и малый бизнес в современном государстве: управление развитием - М.: Новый Логос, 2000 - 389 с.

12. Общая теория денег и кредита": Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М., 1995 г

13. Павлов Финансы предприятия. - М., ИНФРА-М, 1996

14. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 392с.

15. Родионова В.М., Федотова М.А., Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М., 1994г.

16. Теория экономического анализа М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, Москва: Финансы и Статистика, 1996 г.

17. Управление оборотными средствами предприятия - Бишкек: БФЭА, 1999

18. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Е.С.Стоянова и др.; М.: Изд-во "Перспектива", 1997. - 537с

19. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б.Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997 - 518с.

20. Финансовый анализ Ефимова О.В. Москва Бухгалтерский учет, 1996г.

21. Финансовый анализ Селезнева Н.Н, Ионова А.В Москва 2011г.

22. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробоздиной - М.:ЮНИТИ, 1997

23. Финансы. Под ред Родионовой В.М. - М.: Финансы и статистика, 1997

24. Финансы. Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и татистика,1997

25. Шеремет А.Д Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1995 - 326с.

26. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1997 -343с. Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 1995 - 160с.

27. Рябикин В.И., Куприенко А.Н. Оценка и учет имущества приватизируемых предприятий в условиях инфляции//Бухгалтерский учет. - 1996. - №7. - с.8.

28. Севрук М.А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2000.

29. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2001.

30. Экономический анализ деятельности промышленных предприятий и объединений. - М.: Мысль, 2001.

31. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений/Под ред. Барнгольц С.Б., Тация Г.М. - М.: Финансы и статистика, 2000.

32. Янкин В.Г. Финансово-хозяйственная деятельность предприятий: Методика анализа. - М.: Финансы и статистика, 2002.

Глоссарий

Финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его финансовой отчетности

Финансовое состояние предприятия - совокупность показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств;

Бухгалтерский баланс - имущественное и финансовое положение субъекта по состоянию на отчетную дату

Активы - это ресурсы, контролируемые субъектом как результат прошлых событий, использование которых вероятно приведет в будущем к притоку экономической выгоды

Текущие активы - это активы, которые в течение периода до одного года должны вновь обратиться в денежные средства

Долгосрочные активы - это активы, которые имеются у субъекта для использования в производстве, сдачи в аренду, административных целей и предполагаются к использованию на протяжении более одного года

Текущие обязательства - это обязательства, подлежащие оплате по требованию кредитора, и часть долгосрочных обязательств, погашение которых ожидается в течение одного года от отчетной даты

Долгосрочные обязательства - это задолженность, которая не планируется к погашению в течение одного года от отчетной даты

Собственный капитал - это активы субъекта за вычетом его обязательств, состоит из уставного капитала и прочего капитала

Доход - это увеличение экономических выгод в течение отчетного периода, происходящего в форме притока или увеличения активов, или уменьшения обязательств, что приводит к увеличению капитала

Расход - это уменьшение экономических выгод в течение отчетного периода, происходящее в форме оттока или истощения активов или увеличения обязательств, что приводит к уменьшению капитала

Субъекты финансового анализа - собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство, а также аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы

Ликвидность предприятия - способность обратить активы в наличность или получить наличные денежные средства; возможность покрыть свои краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей (общей) ликвидности - отношение текущих активов к текущим обязательствам

Коэффициент быстрой ликвидности, или «критической» оценки - отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам

Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам

Чистый оборотный капитал - разница между текущими активами и краткосрочными обязательствами

Обеспеченность активов предприятия собственными оборотными средствами - отношение чистого оборотного капитала к активам предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, и, прежде всего, оборачиваемостью оборотных средств и длительностью одного оборота. Под оборачиваемостьюоборотных средствпонимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств на предприятии зависит от следующих факторов:

длительности производственного цикла;

качества выпускаемой продукции и ее конкурентоспособности;

эффективности управления оборотными средствами на предприятии с целью их минимизации;

решения проблемы снижения материалоемкости продукции;

способа снабжения и сбыта продукции;

структуры оборотных средств и др.

Эффективность оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Показывает количество оборотов, которые делают за анализируемый период оборотные средства.Чем выше, коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коб= N / Есро (1)

где Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

N - выручка от реализации;

Есро - среднегодовая стоимость оборотных средств.

Есро = (Енач года + Еконец года)/2 (2)

где Есро - среднегодовая стоимость оборотных средств;

Енач года - стоимость оборотных средств на начало года;

Еконец года - стоимость оборотных средств на конец года.

2. Коэффициент загрузки средств в обороте. Является обратным прямому коэффициенту оборачиваемости оборотных средств. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции. Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства на предприятии, улучшается его финансовое положение.

Кз = Есро/ N х100 (3)

где Кз - коэффициент загрузки средств в обороте

N - выручка от реализации;

Есро - среднегодовая стоимость оборотных средств;

100 - перевод рублей в копейки.

3.Коэффициент продолжительности одного оборота оборотных средств. Он показывает за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции. Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

ТЕ = Т / Коб (4)

где ТЕ - продолжительность 1 -го оборота оборотных средств;

Т

Коб - коэффициент оборачиваемости;

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился или остался стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Уменьшение коэффициента оборачиваемости свидетельствует о падении темпов развитая предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии. Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. В результате ускорения оборачиваемости, то есть уменьшения времени прохождения оборотными средствами отдельных стадий и всего кругооборота, снижается потребность в этих средствах. Происходит высвобождение их из оборота. Замедление оборачиваемости сопровождается вовлечением в оборот дополнительных средств. Относительная экономия (относительный перерасход) оборотных средств определяется по следующей формуле:

Е = Есро- Есрп х(N отч/N пред) (5)

где Е –относительная экономия (перерасход) оборотных средств;

Е сро - среднегодовая стоимость оборотных средств отчетного периода;

Е срп - среднегодовая стоимость оборотных средств предшествующего

N отч - выручка от реализации отчетного года;

N пред - выручка от реализации предшествующего года.

Относительная экономия (относительный перерасход) оборотных средств:

Е = 814 - 970,5x375023/285366 = - 461,41 (тыс. руб.) - экономия;

Общая оценка оборачиваемости оборотных средств представлена в табл.5

Таблица 5

Общая оценка оборачиваемости оборотных средств

Вывод: Общая оценка оборотных средств показывает, что за анализируемый период:

Продолжительность оборота оборотных средств по сравнению с предыдущим периодом улучшилась на 0,44 дня, то есть средства, вложенные в текущие активы проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 0,44 дня раньше, чем в предыдущий период;

Уменьшение коэффициента загрузки средств в обороте на 0,13 говорит о том, что оборотные средства стали наиболее эффективно использоваться на предприятии по сравнению с прошлым годом, т.е. улучшается финансовое положение;

Увеличение коэффициента оборачиваемости на 166,66свидетельствует о лучшем использовании оборотных средств;

Ускорение оборачиваемости оборотных средств привело к высвобождению их из оборота в размере 461 ,41 тыс.руб.

Дебиторская задолженность - сумма долгов,причитающихся предприятию, организации от юридических и физических лиц. Наиболее общими рекомендациями, позволяющими управлять дебиторской задолженностью, являются:

Контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

По возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

Следить за состоянием дебиторской и кредиторской задолженностей - значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

Информационной базой для анализа дебиторской задолженности является официальная финансовая отчетность: бухгалтерский отчет – форма №1 (раздел "Оборотные активы"), форма № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу" (раздел "Дебиторская и кредиторская задолженность" и справки к нему).

Для дебиторской задолженности, как и для оборотного капитала, в целом, используется понятие "оборачиваемость". Оборачиваемость характеризует группа коэффициентов. Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используются следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта.

Кобд = N / Есрд (6)

где N - выручка от реализации;

Кобд

Есрд - среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

2.Период погашения дебиторской задолженности.

Это продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию. Определяется как величина, обратная показателю оборачиваемости дебиторской задолженности и умноженная на период.

ТЕдз = Т/Коб (7)

где ТЕдз - продолжительность 1-го оборота оборотных средств;

Т - продолжительность 1-го периода (360 дней);

Кобд - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

3.Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов. Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Увеличение этого показателя свидетельствует об оттоке денежных средств из оборота.

Ддз = Едзкон/ ТАкон х 100 % (8)

где Едзкон - дебиторская задолженность на конец года;

ТАкон - текущие активы на конец года.

Ддз - доля дебиторской задолженности

Все расчетные данные сгруппированы и занесены в таблицу 6 .

Таблица 6

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Вывод: анализ оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что состояние расчетов с покупателями по сравнению с прошлым годом улучшилось:

На 1,87 дней уменьшился средний срок погашения дебиторской задолженности;

Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 73,49 оборота показывает относительное уменьшение коммерческого кредитования;

На 8,78% уменьшилась доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует о повышении ликвидности текущих активов, и следовательно, о некотором улучшении финансового состояния предприятия.

Управление материально-производственными запасами (МПЗ).

Накопление МПЗ имеет положительные и отрицательные стороны.

Положительные стороны:

Падение покупательской способности денег заставляет предприятие вкладывать временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать;

Накопление МПЗ нередко является вынужденной мерой снижения риска недоставки или недопоставки сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия.

Отрицательные стороны:

Накопление МПЗ неизбежно ведет к дополнительному оттоку денежных средств вследствие увеличения затрат, связанных с хранением запасов (аренда складских помещений и их содержание, расходы по перемещению запасов, страхование и так далее), а также увеличение затрат, связанных с потерей из-за устаревания, порчи, хищений и бесконтрольного использования МПЗ, вследствие увеличения суммы уплачиваемого налога, и вследствие отвлечения средств из оборота.

Для оценки оборачиваемости МПЗ используют следующие показатели:

1.Коэффициент оборачиваемости МПЗ. Показывает скорость оборота МПЗ.

Кмпз = S / Есрмпз (9)

где Есрмпз - среднегодовая стоимость МПЗ; S - себестоимость;

Кмпз - коэффициент оборачиваемости МПЗ.

Себестоимость берется из формы №2 – Отчет о прибылях и убытках. Чем выше данный показатель, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьей, тем более ликвидную структуру имеют текущие активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

2. Срок хранения МПЗ.

Рост этого показателя свидетельствует о накапливании запасов, а уменьшение -сокращении запасов. Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости готовой продукции и производственных запасов, а также срок хранения производственных запасов и готовой продукции.

Тмпз = Т / Кмпз (10)

где Тмпз - срок хранения МПЗ;

Т - продолжительность 1-го периода (360 дней);

Кмпз - коэффициент оборачиваемости МПЗ.

Рост этого показателя свидетельствует о накапливании запасов, а уменьшение -сокращении запасов. Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости готовой продукции и производственных запасов, а также срок хранения производственных запасов и готовой продукции. Данные анализа оборачиваемости МПЗ представлены в табл. 7.

Таблица 7

Анализ оборачиваемости МПЗ

Вывод: анализ оборачиваемости МПЗ показывает, что за анализируемый период:

Увеличилась скорость оборота МПЗ на 0,5 оборотов, а срок хранения МПЗ по сравнению с прошлым годом уменьшился на 0,8 дня. Следовательно, на предприятии материально-производственные запасы не накапливаются;

Уменьшилась скорость оборота производственных запасов на 20,8 оборотов, а срок хранения производственных запасов увеличился по сравнению с прошлым годом на 1,43 дня. Следовательно, на предприятии идет накопление производственных запасов;

Увеличилась скорость оборачиваемости готовой продукции на 2,19 оборота, а срок хранения готовой продукции уменьшился на 2,15 дня. Таким образом, готовая продукция на предприятии не накапливается.

(таблица 12 приложения 1)

Целью анализа оборачиваемости активов является характеристика принципов управления оборотным капиталом предприятия и сложившихся общих принципов финансирования производственного процесса.

Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности собственного капитала.

Анализ оборачиваемости включает исследование оборачиваемости активов (внеоборотных и оборотных), краткосрочных обязательств и анализ «чистого цикла». Основным показателем, характеризующим оборачиваемость активов, является период оборота - продолжительность одного оборота актива (пассива) в днях.

Таблица 15

Оборачиваемость

Анализ оборачиваемости всех активов предприятия показал рост эффективности использования имущества предприятия в целом. Рост эффективности использования имущества произошел за счет увеличения эффективности использования внеоборотных активов (роста оборачиваемости внеоборотных активов). В частности, период оборота внеоборотных активов постепенно уменьшился с 8926 дней на 01.10.04 г. до 1572 дней на 01.10.06г. Оборачиваемость внеоборотных активов, соответственно, увеличилась с 0,04 до 0,23. Указанный факт подтверждает, что ввод основных фондов в рассматриваемом периоде был «оправдан» увеличением объемов реализации продукции.

Похожая ситуация произошла и с текущими активами: период оборота оборотных активов уменьшился с 23563 дней (01.04.2004 г.) до 5580 дней (01.01.2007г.). Соответственно оборачиваемость текущих активов увеличилась с 0,02 до 0,06.

Величина затратного цикла уменьшилась с 21987,3 дней до 5523,2 дней на 1 октября 2006 г, что свидетельствует о меньшей потребности предприятия в финансировании производственного процесса.

Отметим, что чем больше «затратный цикл», тем больше средств требуется предприятию для финансирования текущей производственной деятельности предприятия. Сокращение затратного цикла свидетельствует об улучшении условия финансирования текущей производственной деятельности.

В течение всего анализируемого года наибольший удельный вес в «затратном цикле» имеет период оборота прочих оборотных активов и оборот готовой продукции - 43% и 24% соответственно в течение анализируемого года. Иными словами, в цепочке «запасы - незавершенное производство - готовая продукция на складе - дебиторская задолженность» на прочие оборотные активы и готовую продукцию приходится максимальный срок связывания денежных средств.

Период оборота дебиторской задолженности определяется как отношение дебиторской задолженности к среднедневной выручке от реализации и отражает средний период оплаты счетов покупателями. Для ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» период задержки платежей со стороны покупателей составляет в среднем 2305,5 дней или 6,3 лет. Начиная с 1 января 2007 года все покупатели с ЛЛДК№1 расплатились.

Период оборота запасов определяется как отношение средней величины запасов к величине потребляемых запасов. Объем потребляемых запасов в денежном выражении определяется исходя из данных о себестоимости реализованной продукции за период (Отчет о прибыли, таблица 2) за вычетом амортизационных отчислений и начисленной зарплаты периода.

В течение всего анализируемого года период оборота запасов оставался практически неизменным на уровне 6 лет, поскольку дело касается пиломатериалов и древесно-волокнистых плит. Таким образом, на складе предприятия ЛЛДК№1 постоянно сосредоточен объем запасов, покрывающий шестилетнюю потребность в материалах при запланированном объеме производства. Однако данный показатель уменьшился на 1861,1 и составил на 1 октября 2006 г. 1262,7 дней (3,5 лет).

Период оборота незавершенного производства дает представление о продолжительности цикла производства продукции.

Значение показателя определяется как отношение средней величины незавершенного производства к себестоимости реализованной продукции.

В течение анализируемого периода оборот незавершенного производства значительно уменьшился и составил 720,5 дней по сравнению с 1764,7.

Период оборота готовой продукции характеризует средний срок нахождения готовой продукции на складе (периодичность отгрузки) при сложившихся объемах производства и реализации. Значение показателя определяется как отношение средней величины готовой продукции к сумме себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов.

В течение исследуемого периода данный показатель также уменьшился с 5381,7 до 724,2 дней. Данный факт говорит о сокращении срока хранения готовой продукции на складе, или уменьшении средней периодичности отгрузки готовой продукции покупателям, что связано с увеличением спроса на производимый товар или снижением запаса товаров.

Анализ оборачиваемости краткосрочных обязательств позволяет оценить среднюю продолжительность отсрочки платежей, которую предоставляют предприятию его кредиторы. В составе краткосрочных обязательств рассматриваются кредиторская задолженность и устойчивые пассивы (текущая задолженность перед бюджетом и персоналом).

Период оборота кредиторской задолженности характеризует период оплаты счетов поставщикам со стороны ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» - продолжительность периода отсрочки, предоставляемого поставщиками. Значение показателя определяется как отношение средней величины кредиторской задолженности к затратам на реализованную продукцию периода за вычетом амортизационных отчислений и начисленной заработной платы.

В течение анализируемого периода оборот кредиторской задолженности значительно снизился с 471,5 дней (01.10.04 г.) до 228,4 (01.10.06 г.), что характеризует деятельность предприятия положительно.

Кроме этого, снизился период оборота устойчивых пассивов:

Перед бюджетом и персоналом с 492,4 до 123,1 (что составляет около 4,1 месяцев);

Оборот прочих краткосрочных обязательств также снизился до 227,8 дней по сравнению с 2004 годом (943,8).

Сумма периодов оборота составляющих текущих пассивов носит название «кредитный цикл». Чем больше значение «кредитного цикла», тем более эффективно предприятие использует возможность получения финансовых ресурсов от участников производственного процесса - поставщиков и покупателей (при условии, что предприятие не имеет просроченных задолженностей перед кредиторами, бюджетом, персоналом). Чем больше «кредитный цикл», тем меньше стоимость источников финансирования текущей производственной деятельности.

На протяжении исследуемого периода «кредитный цикл» ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» снизился с 1907,7 дней до 579,2, предприятие менее эффективно использует возможность получения финансовых ресурсов от участников производственного процесса.

Таким образом, предприятие имеет менее стабильные условия расчетов с поставщиками (7,6 месяцев) и менее стабильную предоплату со стороны покупателей (4,1 месяцев).

Разница между «затратным» и «кредитным» циклами носит название «чистый цикл». Данный показатель характеризует организацию финансирования производственного процесса.

С экономической точки зрения «чистый цикл» представляет собой часть «затратного цикла», не профинансированную за счет непосредственных участников производственного процесса. Чем выше значение показателя, тем выше потребность предприятия в финансировании текущей производственной деятельности со стороны внешних источников (кредиты, увеличение собственного капитала). Подобная ситуация является неблагоприятной для финансового состояния предприятия.

Отрицательное значение «чистого цикла» означало бы, что кредиты поставщиков и покупателей полностью покрывают потребность предприятия в финансировании оборотного капитала.

За период 01.10.04 - 01.10.06 величина «чистого цикла» существенно снизилась с 20079,6 до 4944,0 дней. Необходимо отметить, что величина «чистого цикла» составляет в порядке 91% «затратного цикла», то есть только 9% потребности в финансировании оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств – за счет источников, возникающих в ходе осуществления производственного процесса. Имеющихся источников финансирования (в виде кредиторской задолженности, текущей задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом) достаточно для покрытия только 9% потребности.

Возможными направлениями снижения «чистого цикла» являются сокращение «затратного цикла» (что и произошло в данном случае), либо (также) рост «кредитного цикла» (однако в этом случае наблюдался только спад). Следует увеличить кредитный цикл предприятия за счет увеличение кредиторской задолженности (средний срок оплаты предприятием счетов поставщиков).

Таким образом, снижение «чистого цикла» должно строиться по пути сокращения периодов оборота элементов текущих активов. Анализ показал, что резерв сокращения периодов оборота наблюдается для всего затратного цикла (производственные запасы – 1861,1, незавершенное производство – 1044,2, готовая продукция и товары – 4657,5, дебиторская задолженность – 1550,2, прочие оборотные активы – 7351,2).

В дополнение к рассмотренным финансовым коэффициентам определяется показатель, характеризующий степень обеспеченности собственными оборотными средствами.

Существуют два способа его расчета:

Другим показателем, обеспечивающим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства. В практике финансового анализа данный показатель также называют чистыми текущими активами, рабочим капиталом, работающим капиталом.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

• максимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);
• потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;
• сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;
• величина уплачиваемых налогов и др.

Разные виды активов имеют различную скорость оборота.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевую принадлежность, масштабы предприятия (на малых предприятиях скорость оборота существенно выше - в этом их основное преимущество). Немалое воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Период нахождения средств в обороте в значительной степени зависит от внутренних условий деятельности предприятия, стратегии и эффективности управления его активами. В зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, является показателем, характеризующим эффективность управления оборотным капиталом, и может оцениваться следующими основными показателями:

скорость оборота (количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который возвращаются на предприятие денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы:

Информация о величине выручки содержится в форме 2 «Отчет о прибылях и убытках».

При анализе оборачиваемости средств торгового предприятия под выручкой от реализации понимается продажная стоимость реализованных товаров или товарооборот.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле средней арифметической:

где О н и О к - величина активов на начало и на конец периода соответственно.

Если анализ ведется за период больший, чем квартал (полугодие, год), подобный способ расчета средней величины может привести к значительным ее искажениям. Более точный расчет средней величины активов будет получен по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда величина активов определяется по формуле

где 0„ - величина активов в п -м месяце.

Затем рассчитывается продолжительность одного оборота в днях:

Пример анализа динамики показателей оборачиваемости активов по условному предприятию приведен в табл. 11.2.

Таблица 11.2. Динамика показателей оборачиваемости активов по сравнению с предыдущим годом

Проанализируем показатели оборачиваемости, приведенные в табл. 11.2.

По сравнению с прошлым годом продолжительность оборота текущих активов увеличилась на 12,7 дня, что свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия (средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 12,7 дня дольше, чем в предыдущем году). В результате потребовались дополнительные средства для продолжения производственно-коммерческой деятельности хотя бы на уровне прошедшего года.

Рассчитаем величину дополнительно привлеченных в оборот средств по формуле

Таким образом, замедление оборота на 12,7 дня потребовало привлечения дополнительных средств в оборот в размере 43 932,3 тыс. руб. Поскольку оборачиваемость текущих активов в анализируемом году составила 2,198, следовательно, за весь год дополнительно привлечено средств на сумму 96 563,1 тыс. руб. (43 932,3 х 2,198). Как показал анализ пассива баланса, такими средствами для предприятия в первую очередь стали краткосрочные кредиты банка.

Для выяснения причин снижения общей оборачиваемости текущих активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции или товаров и дебиторской задолженности). Для оценки оборачиваемости товаров и дебиторской задолженности используют формулы 11.3 и 11.7, при расчете оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции применяют близкие к ним формулы, основанные на величине себестоимости реализованной продукции (вместо выручки от реализации):

Средняя величина запасов определяется уже рассмотренным способом:

Более точный расчет средних товарно-материальных запасов основан на данных о ежемесячных остатках материалов:

Нужно иметь в виду, формулы 11.3 и 11.7, будучи наиболее простыми для расчета (основаны на данных бухгалтерской отчетности), не точно характеризуют длительность нахождения средств по стадиям производственно-коммерческого цикла. Так, проф. С. Б. Барнгольц в предложенной системе классификации оборотных средств называет такие показатели общими или обобщающими.

Более точный расчет периода оборота средств, вложенных в конкретные виды имущества, может быть сделан по формуле подвижности счета проф. Шерра, получившей дальнейшее развитие в работах С. Б. Барнгольц.

Средние остатки здесь представляют собой среднюю арифметическую величину остатков имущества или обязательств, учитываемых на конкретном бухгалтерском счете.

Под оборотом понимается величина кредитового оборота того или иного материального счета за анализируемый период, который берется из Главной книги (оборотной ведомости). Действительно, если нас интересует, как долго тот или иной вид имущества (неважно, идет речь о материальных ценностях или обязательствах дебиторов) учитывается на балансе предприятия (т. е. период хранения запасов ТМЦ или срок погашения дебиторской задолженности), то необходимо оперировать суммами, «уходящими» со счета, т. е. отражаемыми по кредиту (поскольку дебетовый оборот характеризует накапливание имущества или увеличение обязательств покупателей).

Формула 11.12 универсальная и может быть использована для определения периода оборота не только активов, но и пассивов (обязательств) предприятия. В этом случае берутся средние остатки по анализируемому пассивному счету («Расчеты с поставщиками и подрядчиками», «Краткосрочные кредиты банков»), а под оборотом понимается величина его дебетового оборота за период.

Так, период оборота пассивного счета представляет собой сложившийся на предприятии средний срок погашения кредиторской задолженности. Следовательно, для его расчета необходимо взять оборот, характеризующий «уход» сумм обязательств со счета, т. е. дебетовый оборот.

Основным достоинством формулы 11.12 является то, что она позволяет оценить длительность отдельных этапов кругооборота средств предприятия, обеспечивая при этом большую точность расчетов.

Для большинства промышленных предприятий характерна следующая схема производственно-коммерческого цикла движения средств: заготовление производственных запасов; производство; хранение готовой продукции; реализация.

Для определения реальной величины оборотов по счетам (чистых оборотов) следует исключить суммы по внутренним оборотам, связанным со сторнированием счетов или движением по однородным счетам (например, счетам денежных средств).

На величину коэффициента оборачиваемости текущих активов непосредственное влияние оказывает принятая в учетной политике предприятия методика их оценки. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость реализованной продукции (и, следовательно, завышается прибыль и уплачиваемый с нее налог), во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит искусственно завышается их оборачиваемость.

Оценка запасов ТМЦ по стоимости первых закупок (ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких (в условиях инфляции) цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной (рыночной) стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании рассмотренных ранее методов оценки запасов.

Для сложившегося производственно-коммерческого цикла можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале. С этой целью приведем пример с данными в табл. 11.3 о средних остатках текущих активов.

Таблица 11.3. Расчет потребности в собственном оборотном капитале

Как следует из приведенного расчета, для текущего объема деятельности необходим собственный капитал (направляемый на формирование оборотных средств) в размере 274 616 тыс. руб.

В табл. 11.4 приведены формулы расчета и рекомендуемые тенденции показателей оборачиваемости.

Таблица 11.4. Расчет показателей оборачиваемости

• При учете реализованной продукции по методу начислений (по отгрузке)в состав дебиторской задолженности, кроме себестоимости, включается еше иприбыль. Включение в расчет величины вложенного капитала сумм потенциальной прибыли нельзя признать правомерным.
• Средний процент прибыли в составе выручки, полученный из конкретного расчета.

Оборотные активы — один из ресурсов, без которого невозможна коммерческая деятельность предприятия. Расчет и анализ показателей оборачиваемости оборотных активов , характеризующих эффективность управления этим ресурсом, будут рассмотрены в настоящей статье.

Оборотные активы, их состав и показатели для анализа

Систематический анализ коммерческой деятельности предприятия как элемент эффективного управления строится на расчете ряда показателей и нормировании их значений. Сопоставление фактических и нормативных показателей позволяет выявлять различные закономерности в бизнес-процессах, устранять риски, своевременно и правильно принимать управленческие решения.

Основным источником информации для расчета аналитических коэффициентов служит бухгалтерская отчетность.

Значительная часть расчетов основывается на сведениях о движении и остатках оборотных активов .

К оборотным активам относятся следующие виды активов предприятия:

• запасы, в том числе сырье, материалы, товары для перепродажи и товары отгруженные, готовая продукция, расходы будущих периодов;
• НДС по приобретенным ценностям;
• дебиторская задолженность;
• финансовые вложения;
• денежные средства.

В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» данные об оборотных активах предприятия содержатся в разделе II бухгалтерского баланса. Часто в литературе можно встретить термины «оборотные средства» или «средства в обороте».

Величина оборотных активов используется при расчете следующих показателей:

• рентабельности;

• ликвидности;

• финансовой устойчивости.

Остановимся более подробно на анализе оборачиваемости оборотных активов , являющемся одним из аспектов, характеризующих деловую активность предприятия.

Для чего нужен анализ оборачиваемости оборотных активов

Динамика показателей, характеризующих оборачиваемость оборотных средств, обязательно раскрывается в информации, сопутствующей бухгалтерской отчетности (пп. 31, 39 ПБУ 4/99), в составе группы коэффициентов, позволяющих заинтересованным пользователям бухгалтерской отчетности оценить финансовую устойчивость, ликвидность и деловую активность предприятия. Оборотные активы и их справедливая оценка подвергаются тщательной проверке в процессе аудита бухгалтерской отчетности.

Грамотное управление средствами в обороте позволяет эффективно привлекать кредитные источники для финансирования текущей деятельности. Для оценки кредитоспособности предприятия банки пользуются общеизвестными показателями оценки финансово-хозяйственной деятельности. На основе ранжирования этих показателей предприятию присваивается определенный рейтинг, от которого зависят условия кредитования, в том числе кредитная ставка, объем обеспечения и срок кредитования. Оборотные активы также могут быть обеспечением по кредитным обязательствам.

Наличие системы аналитических коэффициентов значительно облегчает диалог с налоговыми органами, если необходимо объяснить причины возникновения сезонных убытков. Оборотные активы могут послужить причиной превышения вычетов по НДС над суммой НДС к начислению.

Рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз в рассматриваемом периоде оборотные активы трансформируются в денежные средства и обратно. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Коб = В / ССОА,

где: Коб — коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

В — выручка за год либо другой анализируемый период;

ССОА — средняя стоимость оборотных активов за период анализа.

Следует обратить внимание на расчет средней стоимости оборотных активов . Для целей получения наиболее корректного значения коэффициента оборачиваемости имеет смысл разделить анализируемый период на равные промежутки и вычислить среднюю стоимость по следующей формуле:

ССОА = (СОА0 / 2 + СОА1 + СОАn / 2) / (n - 1),

где: ССОА — средняя стоимость оборотных активов за период анализа;

СОА0 — сальдо средств в обороте на начало анализируемого периода;

СОА1, СОАn — сальдо средств в обороте на конец каждого равного промежутка анализируемого периода;

n — количество равных промежутков времени в анализируемом периоде.

Такой способ расчета средней стоимости средств в обороте позволит учесть сезонные колебания остатков, а также влияние внешних и внутренних факторов.

Тем не менее значение рассчитанного коэффициента оборачиваемости дает лишь общую информацию о состоянии деловой активности предприятия и не представляет ценности для управления без анализа его динамики, сопоставления с нормативными показателями.

Оборачиваемость оборотных активов: формула в днях

Наиболееинформативным показателем с точки зрения управления коммерческой деятельностью предприятия является оборачиваемость оборотных активов в днях или других единицах времени (неделях, месяцах). Данный показатель можно рассчитать по формуле:

Об = К_дн / Коб,

где: Об — оборачиваемость в днях;

К_дн — количество дней в периоде анализа;

Коб — коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Нормативные значения оборачиваемости в днях и коэффициента оборачиваемости устанавливаются предприятием самостоятельно исходя из анализа совокупности факторов, таких как условия договоров, отраслевые особенности, регион деятельности и пр.

Оборотные активы имеют различную структуру в зависимости от вида деятельности. Например, если предприятие оказывает услуги и не имеет запасов, акцент в анализе оборачиваемости оборотных активов будет сделан на дебиторской задолженности. Эффективное управление этим видом средств в обороте даст предприятию возможность высвободить замороженные в дебиторской задолженности денежные средства и тем самым улучшить финансовое положение предприятия.

Как установить норматив для оборачиваемости дебиторской задолженности? Необходимо сопоставить оборачиваемость дебиторской задолженности с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Экономический эффект от управления дебиторской задолженностью будет тем выше, чем больше превышение в днях оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью дебиторской задолженности.

Анализ динамики показателей оборачиваемости дебиторской задолженности даст возможность выявить негативные тенденции в случае появления в составе дебиторской задолженности долгов, невозможных к взысканию.

Итоги

Оборотные активы предприятия — быстро меняющийся ресурс, наиболее остро реагирующий на изменение внешней и внутренней деловой среды. Показатели оборачиваемости оборотных активов являются важным индикатором эффективности коммерческой деятельности предприятия.